很多人可能不知道段永平是谁。简单说，是一个商业奇才。
1961年，段永平出生在江西南昌，16岁时就考入了浙江大学。
1988年，段永平南下来到广东，被年亏损200万元的中山市怡华集团聘任为日华电子厂厂长。
当别人追着风口什么好卖就组装什么的时候，段永平已经开始打造一个大家都知道的品牌“小霸王”游戏机。只用了3年，他把产值做到1个亿。
后来因为没股份，他出来创办了步步高。然后步步高的员工出来，内部孵化培养，创办了OPPO，VIVO。
2017年，OPPO、VIVO两者销售之和达到2亿部，终端零售额超过3000亿，都是中国排名前5的手机品牌。
2000年代初期，段永平娶了个美籍华人，就移民美国职业做投资了，这些自己创办的公司都只是挂名，不参与管理了。
（一）抄底网易
段永平最令人称道的一项投资是2001年，1美元抄底网易。
2001年，网易日子不好过，年度亏损近3000万美元。
而且还面临一个诉讼。
股价跌去80%，跌到 0.8 美元。
按照有关规定，股票是有可能退市的。
大盘也在狂跌，纳斯达克指数从5千点跌到2千点。
所有人都吓尿了。
这个时候，段永平仔细研究了网易的年报和这家公司，发现账上居然每股还有2亿美元多的现金，而且即将推出的网络游戏可能扭亏为盈，找律师咨询，诉讼败诉可能性小。
最后他确定了风险很小，严重低估，于是果断买入100多万美元，另外借款几十万美元买入。
后来业绩反转，股价飙升到100美元。
（二）抄底美股UHAL
美股还有一家拖车租赁业务的公司，叫UHAL，占据很大市场份额。
这家公司借钱搞多元化，进行投资，结果亏了1亿多，负债使公司陷入危机。
到2003年6月，该公司进入破产保护程序。巨大的风险使该公司股价从几十美元暴跌到4美元以下。
此时，段永平研究了一下，发现财务没有造假，公司每股净资产居然有50多美元。公司主业保持的很好，现金流好，竞争优势大。
于是他在3.5美元左右的价格买了100多万股。2004年初，该公司破产保护解除，其股价大幅上涨，2006年一度冲过百元大关。
（三）段永平亲述投资理念
事后，段永平自己也总结过对网易的投资。
“投资最重要的是投在你真正懂的东西上。”
“我能在网易上赚到100多倍是因为我在做小霸王时就有了很多对游戏的理解，这种理解学校是不会教的，书上也没有，财报里也看不出来。我也曾试图告诉别人我的理解，结果发现好难。又比如我当时敢重手买GE，是因为作为企业经营者，我们跟踪GE的企业文化很多年，我从心底认为GE是家伟大的公司。”
“我的判断标准就是价值。这也是我能拿住网易8-9年的道理。我最早买网易大概平均价在1块左右（相当于现在0.25），大部分卖的价钱大约在30-35左右。在持有的这8年到9年当中，我可能每天都会被卖价所诱惑，我就是用这个道理抵抗住诱惑的（其实中间也买卖过一些，但是很小一部分。）我卖的理由是需要换GE和Yahoo。我会一直保留一些网易的股票的。”
价值投资者买股票时总是假设如果我有足够多的钱的话我是否会把整个公司买下来。
巴菲特说过，这家公司如果不是一个上市公司你还买不买？
如果你决定还买，这就叫投资；如果非上市公司你就不买了，这就叫投机。
“就像我当时买网易我为什么能够在那个价格买到（那么多量），因为NASDAQ有个规定，一块钱以下的股票超过多少时间就会下市，所以很多人害怕下市，就把股票卖出来。在一块钱以下就卖了。因为他们怕下市。你知道我为什么不怕呢？这就是我投资的道理。我买它跟它上不上市无关，它价格低于价值我就会买。步步高就没有上过市，但我因此就把公司卖了，这没道理啊，很荒唐，你说我创立公司后只是因为它不上市就卖了，那我开公司干嘛？”
（四）段永平5大投资要点
1、每轮危机，都带来更大的投资机会。
2、价值投资就是利用不伤及好公司根本的危机带来的杀跌机会，花废铜烂铁的价格买黄金。被各种原因杀下来，一定不能伤及公司核心竞争力，公司竞争力不变的话，那才是机会。公司完蛋了，就不能随便买了。
3、注意，前提是要先活下去，不要过早的高位高价满仓套牢。
4、盈亏同源，段永平这种集中押宝式的操作方式，一旦押错了，是容易亏大钱的。所以，对公司的研究特别重要，适当的组合持仓（不建议过度分散），也特别重要。
5、要做自己真正懂的生意和公司
价值投资到底难在哪里？以下为段永平关于价值投资问答。
1，问 ：谈一下自己肤浅的认识：总说价值投资是知易行难，其实是知难行易。知难是知道价值投资的边界，行易是投资者具有了将自己限定在能力圈里的能力。当然实际上，对具体投资标的的深入了解、掌握的程度决定了投资决心的大小。有时看似轻松的投资过程（比如巴爷对美银，段总对苹果、巨人），其实都是投资者多年努力付出的观察研究，知识储备，从业经历所得出的必然结果。
答：知难行易的说法也很有道理。
2，问：我对知与行有一个认识过程，刚开始就是大家经常口头上讲的，“知易行难”，经过很久才发现根本不是这么回事。不行是因为不知，真的知道了，就会去行。难难在知上，才体会到了应该是“知难行易”，后来发现孙中山先生也有个“知难行易”的题词。再到后来，读了王阳明的知行合一，才恍然大悟，知行本是一回事。知了就会行，行了就更知，硬币的两个面而已，不可分割为两件事。至此，明白了“知行合一”。知道了买股票就是买企业，买企业就是买未来现金流。行动上就围绕着企业，围绕着未来现金流展开。跟未来现金流无关的一切都不去理它（比如市场先生、别人的看法、各种术语指标等等）。随着对未来现金流的展开，反过来也就能明白哪些企业在能力圈内，哪些不在。如此知而行之，行而知之地不断探索，终究能明白几家企业。谢段兄的分享，俺最近在温故而知新，翻到几年前的文章了。
答：知难行易和知易行难其实不矛盾，一个说的是要做对的事情，一个说的是把事情做对。
3，问：我觉得因人而异，对我来说，价值投资难在3方面：第一个是标的的选择。如何从众多的企业中找到适合投资的企业，很难。第二个是理解企业。价值投资强调只投资自己懂的企业，要懂一个企业，尤其是要预测到这个企业未来5到10年的发展，很难。第三个是安全边际的确定。市场绝大部分时候是有效的，价格跌到了价值以下，这本身就不常见，而且要跌到多少才算安全呢？这个似乎没有公式。这里面有两个难点，一个是耐心等待机会出现，一个是看准之后下决心，都不容易。段总觉得不难，是可以理解的，因为上面这些问题，可能对于段总来说都不是问题，但对于像我这样的门外汉，却还有很长的路要走。
答：我真的说过不难吗？我说的意思是其实没有更容易的办法。
4，问：好公司买个打折价，就是我理解的价值投资。好公司的标准是因人而异的，因为每个人的阅历和熟悉的行业不一样，标准会有不同；打折价，等待来的。通常的熊市，基金公司、跟风的散户都会不计后果的抛售，你等着合理的价格就行。我觉得并没有太复杂的东西了。
答：是这么个理。
5，问：学了这么久价值投资，他说的这些大道理早就己经明白了，现在我的核心学习全都是怎么样搞懂一家企业。但想搞懂一家企业，却不知道关注那些东西重要，没有人教靠自己来悟，真难啊!像段大哥您是搞制造业的还是没有完全搞清楚比亚迪，所以我有时认为己搞清楚一家企业只不过是假象罢了。
答：我说我不明白你就真以为我不明白了？
6，问：其实价值投资最难的就是对股票企业的估值能力，如果这点突破不了，其他的都无从谈起。在段总博客一年多了，收获很大，但对于企业的估值上，也就是未来现金流折现，总是没有清晰的思路，段总，能不能给我们这些学习者点拨一二，启发一下我们，估值能力对我们来说太难了。
答：我根本就不明白”估值”的定义。
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2、段永平杂志访谈-共四十四章.pdf，一共348页
