A股二十余年，能穿越寒冬和酷暑，最终幸存下来的长期赢家屈指可数。
今年，是邓晓峰投资生涯的第十四个年头。公开资料显示，邓晓峰在博时基金管理的社保基金组合，9年半时间净值增长10倍，年化收益率高达29%，给社保基金带来的净收益超过160亿元。其管理的博时主题行业基金，给投资人带来的净收益超过75亿元，因此被誉为公募基金史上赚钱最多的基金经理之一。现为高毅资产首席投资官。
然而邓晓峰的投资之路并非一帆风顺，他有排名靠后的时候、有跑不赢指数的时候。“乍暖还寒时候，最难将息。”业绩遇冷，对邓晓峰和投资者都会施加极大压力。但邓晓峰一次又一次转败为胜，一次又一次用长期业绩回应了投资者的短期疑问。
邓晓峰凭借怎样的信念与方法穿越了市场的风格变换和牛熊周期？怎样一次次转败为胜，小退而大进，短负而长赢？
赚反向投资的钱”
资本市场经常是无效的，但长期是有效的。作为主动投资的管理人，发现市场的无效性是获得超额收益的主要来源，而采用与大多数市场参与者不同的策略，长期持续获得超额收益的概率也会更高。
“过去近 10 年，我们在足够长的时间内，无与伦比的规模上，在中国这样一个公认投机主导的市场上，实现了卓越的回报，证明了我们投资策略的可行性和有效性。 ” 邓晓峰认为，这种低效的市场恰好是价值投资者的乐园。
在邓晓峰看来，中国市场是一个很极端的市场，市场整体效率偏低，为基本面投资创造了非常好的外部环境。可能非市场热点的公司基本面表现很好，但股价表现却很差，此时他们更愿意做一个比较大的投资。比如盈利较多的国投电力，它是市场上盈利最快的公司之一，但长期不被市场关注。公告显示邓晓峰管的基金曾重仓过国投电力。国投电力从开始购入时的市值 150 亿元，最低跌到 100 亿元，去年市值到了 700 亿元。这让邓晓峰领悟到市场体现它的基本面确实需要时间，他要做的只是将企业基本面把握住，这样不管市场怎样变化，时间长了赢利是大概率事件。
对外界认为“价值投资” 就是“长期持有” 误解，邓晓峰称价值投资不是简单等同于长期持有。长期持有、换手率低是结果而不是目标。市场纠偏，改变其无效性需要时间，存在时间上的不确定性，当他们领先市场发现机会，等待市场回归时，需要有长期的准备，而对公司的客观评价是唯一原则。
谈及卖出纪律，邓晓峰认为，投资是一个闭环，需要不断回顾与评估，遵守卖出纪律。他制定的三条卖出纪律是：行业、公司的基本假设发生了变化；达到预期目标，风险收益不再合适；同类资产中有了风险收益比更合适的替换标的。
邓晓峰坦言他喜欢这个市场，因为研究确实有很高的价值，而在其中他可以简化自己的事情，只要能把握行业公司的基本面，找出有竞争实力的公司，有竞争优势的公司，就能持续的创造增长，创造价值。
共179页高毅资产首席投资官邓晓峰投资经验心得分享！