作者：伍治坚
今天这篇文章，为大家讲一下这个问题：如何通过支付宝进行资产配置？
我选支付宝来讲资产配置，原因如下：
1）大部分人的手机端都有支付宝。只要有支付宝，就能通过我下面说的方法来实现资产配置的目标。因此这个方法绝大部分人都很容易学会，能够拿来就用。
2）用支付宝来配置资产，很方便，只要在手机上点几下就行了。
下面，就让我进入正题。
首先，为大家简单介绍一下支付宝中可以使用的投资理财功能。
每个人在支付宝账户中的资金，都可以分为三部分：余额宝、理财和基金。
余额宝的功能，是管理现金，包括大部分和日常生活消费相关的现金流进出。理财部分的功能，是获得一个比银行利息更高，相对来说比较安全稳妥的固定收益。而基金的功能，则是承担更大的风险，获得更高的回报。
我们首先需要做的，是计算一下，自己平时大概需要多少现金。这部分现金，需要用来支付房租或者按揭贷款，支付水电煤，每个月的衣食住行，等等。工资收入，也可以导入这个部分。
在除去自己和家庭的现金需求之后，剩下的那部分资金，可以被归为“可投资资金”。我们可以把可投资资金分为两大类：固定收益，即支付宝中的理财，和股票投资，即支付宝中的基金。
两者之间的划分比例，需要视自己和家庭的具体情况而定。如果可投资资金不多，投资知识和经验有限，无法承受忽高忽低的股市波动，那么就应该把大部分资金都放在理财部分，只放少部分资金在股市里。反之，如果能够承担更多的风险，想要追求更高的回报，则可以考虑增加基金投资。
在这里，让我用一个真实的例子，帮助大家更好的理解其中的逻辑。
上面显示的，是我妈妈的支付宝账户。老人家不太会理财，因此委托我帮她管理支付宝中的资金。
我们可以看到，老太太的总资产为23万人民币左右。由于她平时的消费并不多，而且支付宝主要用于淘宝购物，因此我首先帮她拨出3万多元放在余额宝里。
剩下的可投资资金，大约为20万左右。老太太的风险承受能力比较低，不太能容忍股市的大起大落。因此我在理财和基金之间的分配比例，大约为3：1。也就是每100块钱，大约有75块买理财，25块买基金。这样我们就能看到，有差不多15万分配给了理财，差不多5万块分配给了基金。
在支付宝的理财中，我只选择稳健精选型理财产品。这个类别有点类似于银行理财中的R1和R2级别，安全级别比较高。严格来讲，在资管新规实施之后，理财产品不再保本。但是稳健型理财产品发生本金损失的概率很低，是相对比较安全的理财品种。我一般选择6个月到12个月左右的理财产品，目前大约可以获得3%~4%左右的年回报。
在基金类别里，我只购买一支ETF：那就是沪深300指数ETF。当然，追踪沪深300指数的ETF有多支，比如华夏、易方达、嘉实等。我的建议，是挑选其中费用最低，规模最大的ETF。
在完成初始资产配置后，我们来讲讲再平衡。
再平衡的意思，是当投资组合中不同的资产市值发生变化时，我们需要对它们做一定的调整，把不同资产的配置比例恢复到目标权重。假设我们原来的目标权重是：理财产品75%，股票25%。那么当实际的投资组合市值偏离这个配置比例时，我们就需要通过买卖操作，把组合中的理财和股票市值比例调整回3：1的标准。
再平衡的价值，在于它迫使我们低买高卖。当组合中的某一类资产市值上升时，通过再平衡我们会卖出该资产。而当资产市值下跌时，我们则会在再平衡时买入更多的该类资产。理论上来说，我们每时每刻都可以做再平衡。但是，我们需要考虑交易成本对投资回报的影响。对于普通个人投资者来说，一年一次就够了。
下面，我们来看一下基于以上的投资方法，大概可以获得多少投资回报。我以2009年1月-2018年12月这10年时间作为样本空间来分析。为了便于比较，我们假设从2009年1月初开始，理财产品、沪深300和投资组合从同一起点开始。同时，我假设理财产品可以带来每年3.5%的投资回报。
在上图中，理财产品的市值呈现出一条向上延申的直线。上图的蓝线，显示了沪深300指数的价格变动。而红线，则是两者以3：1的比例组合以后的市值变动情况。
股市的优点，是长期来看回报不错，但是风险很高，价格波动非常大。比如2011年，2015年，2018年都有不同程度的价格下跌，让很多投资者难以适应。理财的优点，是风险比较小，但是缺点是回报不够高。两者组合以后的投资方案，同时吸取了理财产品和股市的优点，并且避免了各自的缺点。
以2009年1月到2018年12月这10年为例。沪深300指数在这10年中的年化回报（不包括红利），为4.8%左右。我们假设理财产品的年回报为3.5%左右。两者3：1的投资组合年回报，为4.7%左右，只是比沪深300稍微差了一点点而已。
但是在这10年中，沪深300指数的波动率极高，最大回撤高达46%。而理财和股票相结合的投资组合，其最大回撤仅为13%，远小于沪深300。因此，投资组合获得了比较高的回报，又没有经历股市过山车般的大起大落，可谓鱼和熊掌兼得。
上图显示的是沪深300和投资组合在这10年间的回撤对比。我们可以看到，在绝大部分时间内，投资组合的回撤程度要远小于沪深300指数。
这一点非常重要。原因在于，很多投资者不敢买股票，主要害怕的就是股市的回撤。一听到自己的本金可能损失30%，40%甚至更多，他们就对股市产生了极大畏惧，完全不想碰。但是如果可以把投资组合的回撤控制在20%以内，那么很多谨慎的投资者，可能就会愿意试一试，并且有更强的信心坚持长期持有，从而在更长的时间维度内获得更好的投资回报。
这也是为什么，即使像我母亲这样的极端保守的投资者，也能在投资中包括股票的原因。如果让她单独购买股票指数，或者个股，那她肯定不愿意。但是，包括股票的投资组合，能够有效的降低投资风险，成为一个可以接受的投资工具。我相信，有很多和我妈妈类似的投资者。因此这个方法，可以帮助他们减少对股市的恐惧，并解决因害怕把握不好买卖时机而不敢进股市的问题。
上面提到的投资策略，既能控制回撤，又能获得不错的回报，听起来似乎好的不可思议。那它到底是靠什么方法达到近乎完美的投资目标的呢？
其中一个比较关键的“秘密”，就是再平衡。
上图显示的是组合策略在过去十年的资产市值分配。我们可以看到，每年年初，市值分配有一个比较大的变动。那就是再平衡导致的配置比例变化。
举例来说，2009年是一个牛市，沪深300指数上涨了90%左右。因此在年末再平衡时，该策略要求投资者卖出股票基金，买入理财产品，以将资产比例重新调整回3：1的市值比例。接下来的2010年，是个熊市，沪深300指数下跌了12.5%左右。因此在2010年年尾，该策略又要求投资者卖出理财产品，买入股票基金。每年不断的这样操作，其实就是在低位买入，在高位卖出，可以帮助投资者获得更多的投资回报。
接下来，再讲讲增仓和减仓需求。
很多读者一定有这个疑问：有时候我年终发了一笔奖金，或者多了一笔闲散资金，想把这笔钱投入市场中。或者，有时候家里需要买辆车，或者买套房，需要一定的现金。我应该如何决定买什么，卖什么，什么时候买卖呢？
我的建议，是不要去试图判断市场的高低和涨跌，而只根据自己的需求决定增仓或者减仓。在增仓时，每次都按照相同的3：1比例，同时按比例增加购买理财产品和股票基金。而减仓时，也按照3：1的比例，同时卖出理财产品和股票基金。这样，不管是增仓还是减仓，都可以持续保持自己的投资组合配置在3：1左右，不影响一开始定下来的投资目标。这个方法的另一个重要价值，是省却了我们对于市场涨跌的无谓担心。大量的研究表明，择时是非常困难的，哪怕基金经理，也无法靠择时盈利，更别说普通个人投资者了。每次在资产层面进行增仓和减仓，可以有效化解不会择时的难题，并保持我们的投资组合始终多元分散，不太会突然发生巨大的盈亏波动。
投资传奇巴菲特曾经提到，在投资中，简单的不一定不好，而复杂的则不一定好。事实上，有很多复杂的投资策略，没几个人搞得懂，却导致投资者们损失惨重。美国著名的经济学家，诺贝尔奖得主萨姆尔森说过：
投资应该是很无聊的，就好像看着桌上的油漆慢慢干，或者地上的小草慢慢长出来。如果想要追求刺激，不如带上1000块去拉斯维加斯赌一把。
这就是大道至简的智慧精髓。在我看来，只有像这样简单易用的投资方法，才是广大老百姓最需要的。
值得一提的是，这里的3：1配置比例，只是基于我母亲的个人情况定下的一个案例。每个投资者和每个家庭，情况都不一样，应该基于自己的财富情况，知识水平，投资经验和风险偏好来确定配置比例。同时，我们也不一定只购买沪深300指数基金。我在这里举沪深300指数基金的例子，主要是想告诉大家，哪怕只买一只基金，也能轻松实现资产配置的目的。最后需要讲清楚的是，我们不一定只能在支付宝里实现资产配置。相同的逻辑，也可以放到银行理财或者基金理财中去实现。比如通过银行进行资产配置，可以购买R1和R2级别的理财产品，以及ETF连接基金。最后达到的效果，和上面提到的支付宝资产配置效果是差不多的。
希望对大家有所帮助