资管新规的核心点：

1.由银保监会、央行发布，非常重要

2.针对理财产品、信托，不针对公募基金

3.打破刚性兑付，风险自负

4.穿透式监管，风险控制力度更强

5.计划2021年初实施

资管新规延期1年的影响：

1.18年初至19年底的两年时间，银行的坏账雷基本清理完毕；延期1年执行的原因，是缓解疫情引发的坏账，避免银行再次暴雷

2.未来一年银行的风控将加强，不会随意发布理财产品，避免引起监管巡视

3.新增资金也延迟到2022年初进场，主要是指保险信托等机构必须投资50%的资金到标准化产品，包括股票、国债、期货等可以在银行和交易所交易的产品

4.仅信托入市资金在3万亿-10万亿之间，这是未来慢牛的持续流动性注入基础之一（另外两个基础分别是居民存款搬家和全球流动性东迁），这意味着2021年的行情力度和持续性可能会比预期更低，但是相对的也会延长上升周期

另外，昨天长盛时间访谈了洪灏先生，记录他的观点如下（括号是自己的注解）：

1.价值股大概率将长期跑赢成长股，包括可选消费、能源、周期等行业（其实不是否定所有成长股，有平台效应的成长股会继续上涨）

2.A股和港股是未来几年全球最有投资价值的市场，美国的顶级基金桥水、橡树等都在纷纷布局（这是真正的北上资金，当前的北上资金很多是国内机构的香港branch）

3.要给股票市场更大的配置比例，而不是以买彩票的心态以小博大。国内的居民股票配置比例实在太低，未来会长期改善

4.震荡加大，需要把视野放长远，否则一定会被震出市场

总之，资管新规属于事实和信息的变化，有利好的延迟；洪灏的观点属于基于数据分析的主观判断。两者都指向了上涨周期的短向长变化，当然市场是否如期需要慢慢走出来，这种变化会让有行业背景、有认知穿透能力的投资者更加如鱼得水，交易体系中的择时相对不是那么重要。