这几天看了很多免税方面的资料，这篇文章主要做科普，说到哪算哪，具体的资料来源都是网络搜集，不一一列举。
进入正题，先就从免税的一些基本概念说起。
免税指的是免除商品的关税、消费税和增值税这三个部分，一般10%关税的商品如果进口前的报价是1万，过海关大概要交5000块的税，免税店免去的就是这部分，当然他不会按照这个价格给你，一般会再加点价，他赚取的利润就是这里面的一个差价，免税店的毛利率一般在50%附近。
正因为免税店免除的是为国家收的税，所以免税店一般是国企，国企拿到利润也能成为国家财政收入的一部分，肥水不流外人田，这也是之前凯撒旅业不受待见的原因，这货是个民企，而且免税店的设置一般都会有相应的其他方面的考量，就像政府修地铁修一条亏一条，但政府可以从经济发展中得到相应的回报弥补这一部分的损失。
目前国内的免税店主要有口岸免税店、市内免税店和离岛免税店这三种，以口岸免税店为主，市内免税店目前还特别的少。口岸免税店和市内免税店这两个性质差不多，只是地理位置不同，市内免税店可以做的更大，顾客逛店的时间也会更宽裕，还没有机场的大额抽头（一般机场的免税店机场要抽走利润的60%以上）。这两种免税店设置的意义就是把一部分出国消费拦在国内，免税店的东西不是谁都能买的，得是出国之前才能买，你在免税店买完之后东西不会直接给你，你要在出境前去口岸提货，当然代购会有别的玩法，而且免税店不止是卖进口商品，也会卖本国商品，只是目前咱们国家大部分卖的是进口货，韩国卖的就一多半是本国货。虽然进口货不是咱们国家造的，但免税店大规模采购的话有议价能力，这样能把商品流通这个环节的钱挣了。这是这两种免税店的意义。
离岛免税店和他们两个不一样，主要是为了促进地区的旅游，口岸免税店和市内免税店都是要出国才能买，而离岛免税店，就是指你只要离开这个岛就可以买，比如三亚的离岛免税店，你只要去海南一趟，上飞机之前就能去免税店买东西，然后机场提货。离岛免税从这个描述上也能看出比口岸免税要方便太多，目前咱们国家的离岛免税是中国国旅独家经营，虽然中国国旅有很多家口岸免税店，但他一半的利润都是海南的离岛免税店创造的，这也是为什么中国国旅能给到2000亿估值，底部翻倍的原因。
目前离岛免税有限额，每人每年最多买3万块的东西，前几天海南岛的政策把这个限额从3万提到了10万，这也是这几天中国国旅不断新高的一大催化剂。
免税的基本概念讲完了，说说行业。
国内的免税行业目前规模还比较小，一年大概500亿的规模，免税做的好的韩国免税规模大概是我们的三倍，咱们国家人比较多，这一块的理论市场空间肯定要比韩国大不少，18年的数据是国人在国外的免税店消费额是国内的4倍。国内目前是国旅一家独大，只有国旅一个人有免税的全牌照，就他能开市内店和离岛店，之前的其他几家只能开口岸店，国旅目前的市场份额在82%左右。国内目前免税以口岸和离岛为主，市内免税店几乎没什么存在感，但韩国80%的营业额是市内店创造的，因为市内店可以做的更大，游客逛起来也没时间压力，天生条件就要好些，只是需要政策支持，目前国内的市内店是只能外国人逛或者回国180天以内的中国人逛，免税的主力出国中国人还不能去，所以市内店就没什么存在感。
最后说一下股票。
王府井这个免税牌照 是上世纪80年代以来，第一次批准的新免税牌照，2020年3月13日，国家发改委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》，其中提到进一步完善免税业政策，坚持服务境外人士和我出境居民并重，完善市内免税店政策，建设一批中国特色市内免税店，根据居民收入水平提高和消费升级情况，适时研究调整免税限额和免税品种类。
而且据说王府井拿到的这块牌照，可能是全牌照，能经营市内店和离岛店。这也是为啥大家都知道是老鼠仓，但还是接住了还搞出了三连板。
王府井的这块牌照意义重大，这块牌照不是给王府井的控股股东首旅集团的，是直接发给王府井的，结合上边说的政策，GJ是想把这一块消费截留在国内，提振国内的经济，毕竟你去免税店逛，很容易看到别的不免税的东西也会一起买了。如果市内免税店这一块政策放开的话，这里面的空间是非常大的，毕竟市内免税店有天然的优势，加上王府井在全国都有百货门店布局，我看现在有研报吹王府井是韩国的新世界，不亚于再造一个国旅。
当然现在处于一个朦胧的炒作期，具体这块牌照会如何用还不好说，老鼠仓的问题也加大了这个股的分歧，要是不知道上边这些的话，也是会直接拉黑的，谁都不想去给老鼠仓接盘。不过话说回来就算上边查下来这个老鼠仓，这块牌照是实打实的，不像重组这种可能会被村长给否了，最多是处理一下相关的人员，所以老鼠仓对他的基本面没有影响，老鼠仓带来的分歧也可能会让王府井走的更远吧，毕竟如果没有老鼠仓，肯定是一字板到死了，没有参与价值。
如果上边的逻辑成立的话，结合广百股份目前停牌重组，王府井很可能会带来国有百货公司的价值重估，今天下午市场大跌的时候，百联股份和鄂武商A也都非常的稳，可能就是市场预期会给上海和武汉放开免税的口子。
基本讲完了，最后总结一下。
免税这块存在很大的预期差和认知差，分歧也非常的大，要么就是非常看好这个版块，要么就是不知道这是个啥看都懒得看。
一，指数，这个位置，我怕的是情绪崩，不怕指数，美国四个利空，指数高位，疫情二波，美欧贸易战，国内游行，这些我们都没有。反观国内的市场，机构不断上仓位，外资买买买，还有降息预期，完全没在怕没有系统性风险。在美股-1900点，全球大跌的背景下，外资还在买买买，有什么理由看空呢？
二，炒作逻辑，抱团。今天的计划就是竞价核杂毛，上龙头，这波的龙头在分歧中走出来，感觉可以看高一眼，早上指数也碰到了箱体底部。我理解现在市场的主线是有逻辑有故事的个股二波炒作，与板块无关。王府井-免税牌照，海德amc，江淮-大众，格力地产-免税，凯撒-某大型，供销大集-万金油，包括次新，也是二波逻辑，总有一个故事让你入套。
王府井这种又是属于价值投资和短线客共振的票。
什么是勇气？就是当你感到害怕时还坚持做下去。什么是自制力？就是当你非常想去做有任何条件做某件事时还坚持不去做。
你在那么多杂毛上都能亏那么多，遇到龙头，为什么还怕亏。有时候打个2板都能让你亏10多个点，王府井就算怎么样也不会让你亏10多个点吧。
周末，会有越来越多的人普及王府井的逻辑，周一王府井绝对加速了
所以，做好“王府井”，而不是永远在寻找下一个"王府井"。
