一直以来我们都被洗脑，那就是可转债溢价率低的股性强，可转债走势与正股一致。但是实际情况很可能会慢慢的打你的脸。为何？
1、并没有任何条款要求溢价率一直保持低：
溢价率高低完全是因为资金推动的结果，当前可转债市场火爆，因此一旦一个可转债的正股大涨，那么投资者就会去买入可转债，正股与可转债买卖方向相同，进而推高可转债债价；但是一但正股暴跌的时候，因为可转债本身是债券的缘故，当跌破面值后，就会有一堆投资者买入，而不是卖出，这就导致正股与可转债买卖方向相反，进而推高溢价率。
但是一旦市场行情不行，可转债市场资金不足，就会出现明显情况，那就是正股暴涨，但是可转债买力却不行，可转债涨幅跟不上正股，导致溢价率提高。
因此本菩认为市场所谓低溢价率可转债与正股走势相同的说法，完全是市场认同一致性导致的结果，单纯市场一致性也不行，还需要资金认同买入，才能驱动可转债与正股走势趋同的情况出现。
2、市场认同一致后的韭菜刀收割
长期做过股票投资的老韭菜，看到这个标题一定会怕。是的，老韭菜投资惧怕一致性。市场一旦产生一致性，说明离被割韭菜不远了。
15年市场遍布牛市的气息，所有不具备投资经验的大妈大爷都开始入场，为何？市场里面都是赚钱的气息，没有人亏钱，这就是一致性，一致认为牛市没有人会亏钱，杠杆、配资一起上，庞氏玩不下去了就崩盘，遍地鸡毛，这时候所有人才发现原来事实并不是这么简单；
16-19年，P2P遍布，年华10%，年华15%，甚至年华20%的高息理财，遍布大地，因为刚开始没人亏钱，而且是鼓励的，再收到第一波收益后，开始慢慢的变得一致性，认为P2P是安全，所有人都能理财获得高收益。然而现实还是继续打脸，满地开花的P2P暴雷随之而来，刚开始还是小平台暴雷，后面来国资控股、大VC投资的P2P也迎来跑路潮，这时候投资者才明白过来，原来所有自己的买入逻辑都是自己一厢情愿或者被人洗脑的。
3、关于可转债波动于正股波动的想法
市场目前基本趋于一致性，那就是低溢价率可转债波动与正股波动一致。如果是单纯低价低溢价率可转债，那么持有其实亏损不了多少。但是市场投资者的想法走歪路了：
A、自认为的波动性趋于一致：
有些本身属于高溢价率的可转债，因为正股暴涨，溢价率压缩，这时候投资者以为这种情况会一直持续，认为正股会继续大涨，终归会走势一致，然后疯狂买入可转债，结果没想到可转债没跟上涨，后期正股大跌，可转债也跟着大跌，肉没吃上，坑全踩上了。
B、溢价率调整风险
可转债与正股溢价率本身没有一个定数，都是资金驱动的结果。溢价率可以是10%，也可以是0%，甚至可以是负数。
比如溢价率为0附近的标的，这时候资金利用市场一致性，突然大规模抛售可转债，那么市场溢价率就会大幅攀升，这种情况一般出现可转债刚上市后，大股东抛售时候出现，那么持债人就将吃亏；
综上可转债真正受到条款约束，那就是债的属性以及转股属性，其余的参考标的包括溢价率等等都属于派生物，太过于陷入这些派生物，容易做错投资方向，到头来两手一场空。