【行情复盘回顾】
今天继续分化，沪指震荡小幅上涨，创业板指较弱。
开盘券商带头拉升，红塔证券带头冲击涨停，金融及权重齐涨，大消费、白酒、航空、旅游等齐反弹，钢铁、基建等也上涨。上证50带头涨逾1%，沪指最高涨0.8%收复2900点。
随着疫情的逐步好转，相关的高位票继续暴跌，永太科技等多股一字跌停，两市超30股跌停。
昨天强势的氢燃料电池概念延续强势；最强的农业板块和特斯拉概念高开低走。
昨天盘后消息，工信部许可中国电信、中国联通、中国广电共同使用5G系统室内频率；今天开盘，5G概念纵横通信、超讯通信、银宝山新等拉板；盘中湖北广电直线涨停，广电系齐涨。
盘中两市全线跳水，沪指翻绿，创业板指跌逾1%。
午后两市震荡反弹走高。
歌尔股份涨停，科技白马普涨，鹏鼎控股涨停，东山精密触及涨停，晶方科技冲板，蓝思科技、领益智造、立讯精密等龙头大涨；TWS耳机概念直线拉升，国光电器涨停。科技股普涨，虹软科技冲到18%。
两市全线走高；尾盘再度小幅跳水回落。
今天指数继续走慢牛，沪指涨0.39%站上2900点，强势7连阳；深成指涨0.37%，创业板跌0.67%。
成交缩量到7861亿，较昨晚大幅缩量千亿！
【投机资金VS外资+机构】
昨天最强的农业板块和特斯拉概念，今天无人接力；疫情相关的高位票，继续批量暴跌，甚至多只一字跌停，两市共34只非ST股收跌停；涨停股也锐减到56只。
说明投机资金在明显离场！
午后最强的是消费电子板块，歌尔股份、鹏鼎控股涨停；封测概念龙头晶方科技昨天一度跌停，今天直接反包涨停。
投机资金撤退之后，外资和机构资金在重新占据主流地位。
从盘后龙虎榜来看，歌尔股份今天被外资净买入6185万元，游资大佬赵老哥的席位净买入高达1.69亿，机构席位对决，净买入943万。
另一只消费电子龙头鹏鼎控股则被机构席位净买入6529万。
【大势】
今天仍是修复式上涨。
疫情利空最明显的板块：消费、白酒、旅游、航空、消费电子等今天普涨。利空最大的板块，最后修复，说明市场对于疫情的恐慌已经消化干净。
短线来看，下一个目标就是沪指能否很快完成补缺。
节前最后的一天的最低点是2955点，目前剩下不到2%，如果能快速完成补缺，那就证明市场非常强势，市场的热情有望被再度调动起来。
接下来大的方向，主要还是看政策面的变化。
盘后最新消息：近期财政部提前下达2020年新增地方政府债务限额8480亿元，其中一般债务限额5580亿元、专项债务限额2900亿元。加上此前提前下达的专项债务1万亿元，共提前下达2020年新增地方政府债务限额18480亿元。
这是稳增长的力度在加码，也是这两天炒作基建股的原因。对整个A股，自然也是利好！
目前，市场在回归机构主导的风格：外资和机构资金主导的局部牛市行情。
这种行情之下，要有中线思维，跟着机构的思路走！
像特斯拉、消费电子、半导体、云计算这种有中线逻辑支撑、由机构资金主导的主线，出现回调之后，也能再炒起来。类似的中级主线是可以反复炒作的！
【疫情过后的修复性机会】
疫情结束后，市场主线将由疫情主题重新回归到基本面。关注两条主线：
1、疫情结束后，国内需求逐步企稳回升，与此同时企业加快复工恢复生产，供需两旺或带来周期股迎来修复行情。从发电企业日均耗煤量和钢铁企业高炉开工率来看，疫情导致工业企业普遍延期生产，预计延期或将持续两周左右。2020年是全面小康社会的决胜之年，为减缓疫情对宏观经济的负面冲击，疫情之后政府部门存在稳定经济的诉求。后续伴随逆周期对冲政策的陆续出台，“钢铁、建材、化工、机械”等周期行业或迎来修复行情。
2、疫情结束后，前期被抑制的消费需求或迎来爆发式增长，需求的回暖将带动消费企业盈利和现金流改善。特别是对“电影、航空、餐饮、旅游、商贸”等服务型消费行业来说，我们认为疫情的影响只是消费者延期了消费，后续随着疫情结束，消费需求仍将集中释放。
以电影行业为例，历年春节档票房都会呈现爆发式增长，比如2019年春节档票房高达58亿。今年受疫情影响，春节档电影票房惨淡，仅为640万。但是我们认为在需求被短期抑制后，电影这类服务型消费需求在疫情结束后将重新迎来爆发式增长。
【新基建/科技基建】
去年初，提出了“新基建”，结果把整个5G产业链，全给暴炒了一遍！
今年受到疫情的影响，稳增长的压力更大，提前下发地方债限额，预示着政策面开始发力，类似“新基建”的政策，也快了。
结合去年以来科技占据主导的市场环境来看，重点关注科技基建：
兴业证券看好5G基站和半导体晶圆厂，对于产业链拉动和提高社会生产率都有很强的意义。5G基站和半导体晶圆厂都会大幅超预期。其中基站相关的 PCB 会非常受益，主要是生益科技、深南电路和沪电股份；晶圆厂的投资，最受益的是北方华创。
5G基站
国内4G大型基站总量约400万~500万座，而5G基站因为高频特性，总建置量能必定会高于4G世代，就算把华为海思2019年加上2020年的预估5G基站数量加计来看，也约仅70万~80万座，这意味5G基站需求高度成长期才刚刚开始。据工信部数据显示，截至2019年底国内5G基地台建置已完成逾13万座，同时也已有35款5G手机取得销售许可，国产5G手机芯片也正式投入商用，凸显国内积极加速5G商转脚步。
以目前订单需求观察，5G基础建设用的各类基站芯片、零组件最为畅旺，也明显优于消费电子、终端产品用的芯片，这将是长达2~3年的长期需求。5G基础建设大致上以国内主攻的低频段sub6GHz与美、日、韩等主攻的毫米波(高频段为两大方向，随着非独立组网(基础建设陆续布建，2020年会有更多独立组网(基站开始部署，其中基站相关的PCB会非常受益，主要是生益科技、深南电路和沪电股份。
重点关注生益科技。除了基站后面会持续加快以外，生益科技另外主要客户来自于服务器，2020年是服务器更新大年，通知最近远程办公需求带动很多服务器订单会超预期。同时最近广东省整体覆铜板厂由于停工产量都会受影响，判断2月底、3月份CCL大概念会涨价，全年看都有很强的供需缺口，预计2020年生益科技净利润20亿，目前对应25倍。
至于5G手机需求，目前认为基础建设芯片需求优于消费产品IC，估计下半年将有更多中高阶机种问世，下半年将是5G手机等终端消费产品需求提升时刻。5G智能手机换机潮，将体现在2020下半年和2021年，比原来预期有所延后但不会缺席。
在智能手机换机里面，关注：汇顶科技、三环集团、顺络电子、领益制造、工业富联、光弘科技。
汇顶科技今明年超薄屏下指纹，会持续迭代，在高端手机里面推广，现在单价7美金，带动公司今明年主业30%增长。另外新产品线BLE蓝牙、TOF和CIS会在明年贡献收入10%以上，预计2020、2021年28、40亿利润。
农历年前如部分积层陶瓷电容(等产品交期已经来到约12周，供需逐步趋紧，一般MLCC交期大概约是6周，芯片电阻约4周左右，在1月时已出现交期拉长现象。以目前的时间点来看，5G、AI、车用电子等产业趋势不变，估计5G低频段sub6GHz手机，MLCC用量比4G手机看增10~15%，若是高频段毫米波(手机，MLCC用量可望较4G手机看增超过30%。在短期内人力、产量难以有效提升的状况下，供需紧张将反应到价格上。三环集团2020年底MLCC产能较年初会翻倍以上增长，带动公司业绩大幅增长。另外陶瓷后盖预计今年有500万台出货，预计2020年三环集团13.5-14亿利润，目前27倍PE。
晶圆厂
目前中国产业链在全球市场扮演的角色更加吃重，从代工到研发、生产、封装、应用的整个完整上下游体系无所不包，也在一定程度上促成了中国半导体产业的加速复苏。晶圆厂因为利用超干净环境而且自动化程度较高，因此目前均处在正常运作状态。目前台积电、中芯国际、士兰微、华虹半导体、粤芯半导体、长江存储、积塔半导体、武汉新芯等晶圆厂纷纷表示，其生产营运正常，无停工停产以及员工感染现象。公司一些部门还启动了远程办公，特别是IC设计公司，以确保生产以外部门的正常运作。
2020年为内存产品黄金十年新的开始。随着5G、人工智能、大数据、物联网、云端运算等技术发展，内存市场需求将呈现指数级成长，从长江存储公布的信息可推论，2020年将成为长江存储内存技术的二个重要节点，一是实现大规模量产，也就是达到每月30万片的产能，逐步实现中国内存芯片本地化的目标；二则是实现从64层3D NAND Flash技术跳过96层，直接发展128层3D NAND Flash，拉近与外国大厂的技术落差。
长江存储日前发布公告，公司仍然正常营运，非一线人员以外得以在家上班，厂务端人员则仍依照年节安排正常运作。自2020年1月1日开始，长江存储总计发布32条招投标信息，相关公告内容显示，长江存储现阶段的设备采购和安装情况尚未完成，且有可能仍处于大规模需求的阶段。
最受益的是北方华创。北方华创份额持续增加，后续长存、长鑫和中芯国际订单带动公司今年整体业绩大幅增长，仅这三家2020年资本开支近百亿美金，给国产设备厂商提供巨大订单机会；公司半导体设备产品不断取得突破，在刻蚀、PVD、炉管、清洗等细分领域逐渐取得突破，由非关键制程向关键制程渗透，由NAND向DRAM再到Logic渗透的逻辑逐步被验证，大幅提升公司产品市场空间，预计20年较19年纯ic订单翻倍以上增长，实现20亿以上收入。非IC领域同样多点开花，下游需求旺盛，不断拉升光伏、封测、电子元器件等细分领域订单，增厚公司未来业绩；全年我们预计公司收入60亿，净利润5.5亿以上，目前对应11倍PS。