鸿合科技(002955)上市仅一个月就接近发行价 后续是否有超跌反弹机会？大家怎么看？作为视源股份(SZ002841)最强劲的竞品，并对标科创股光峰科技，光峰科技发行价格17.50元：市盈率48倍 高于行业平均水平，鸿合科技静态市盈率为28.50倍。
鸿合旗下拥有国内自有品牌HiteVision、海外自有品牌Newline（2012年开始拓展）。鸿合的IWB 产品（电子交互白板和智能交互平板）销量在全球市场所占份额2015-2017年分别为19%、23%、23%，连续三年位列全球第一，视源股份位居第二，2017年市占率为21%。2017年公司 “Newline”品牌在美国地区市场占有率排名第六。
公司的自有激光投影机销量在国内激光投影仪市场份额为44.5%，位居第一，中强光电、小米科技市场份额分别为7.5%、6.4%，分列第二、第三。
智能交互平板国内排名第二 营收三年翻了3倍以上
根据奥维云网2017年数据显示，视源旗下的希沃（seewo）以35.3%、35.5%的市占比夺得年度销量、销额双桂冠，创下连续6年蝉联智能交互平板行业市占率第一。2018年希沃继续排名第一，销售额市占率达36.5%。而鸿合的市占率则有下降趋势。
视源股份智能交互显示产品只有智能交互平板，2016-2018年营收占比分别为37.1%、41.57%、37.39%。而相比之下鸿合的智能交互显示产品不只有智能交互平板，还有投影机和电子交互白板等，且智能交互显示产品营收占比超95%。
从营收规模上，视源智能、鸿合过去三年智能交互平板营收增速相当，均翻了3倍以上。2016-2018年鸿合智能交互平板业务营收分别同比大增45.5%、63.46%、43.79%，营收占比从2015年的43.72%提升至2018年的63.17%。
但是鸿合与视源相比营收规模还较小，且鸿合的产品主要靠性价比取胜，2016-2018年相比视源平均售价便宜了19.9%、14.3%、16.6%，也因此鸿合的智能交互平板业务毛利率为25%左右，低于视源30%左右的毛利率水平。
为全球第四大厂商代工 2018年代工规模超9.3亿营收占比超21%
与视源营收增长主要来自于国内市场不同，鸿合海外业务增速迅猛，而境外毛利率达55%，远高于境内25%左右的毛利率水平。其中全球第四大厂商英国的普米公司（英文名Promethean）成为公司第一大客户，为公司业绩增长的主要动力。2018年公司对普米的营收同比大增86.2%，而公司2018年整体营收同比增长21%，扣除普米的因素公司营收仅增长10.5%
2017年鸿合与全球第四大智能交互显示品牌商普米（2010年在伦敦交易所上市，2015年被港股网龙收购，2017年全球市占率7%）建立了ODM/OEM 合作关系，使得鸿合海外营收占比从2016年的8.02%大幅提升至2018年的34%，相比之下视源以国内市场为主，海外市场占比仅10%左右。
原本普米委托富士康进行智能交互平板生产，2016年7月鸿海集团公开收购了全球第三大智能交互显示品牌商Smart100%股权，为摆脱竞争压力，普米计划引入新的ODM/OEM 厂商供货，而第二大厂商视源股份又没有自有工厂，在此背景下2017 年 4 月公司与普米正式合作并进行量产，普米2017、2018年连续两年成为公司第一大客户，对其营收规模分别达5亿元、9.39亿元，营收占比分别为13.93%、21.43%，在公司智能交互平板业务中营收占比分别为29%、34%。
普米2017、2018年也占到了公司外销收入的六成以上，但公司给普米代工的毛利率只有18%左右，远低于对其他外销客户45%的毛利率水平，也因此近两年公司外销毛利率从2016年的40%以上下滑至2018年的 25%左右。
电子交互白板营收占比大幅下滑 但毛利率扔维持在35%左右
近年来公司的电子交互白板营收也是逐年下滑，营收占比从2015年的11.7%大幅下滑至2018年的4.35%。公司电子交互白板产品又分为白板一体机和普通交互白板两类，其中白板一体机集成了OPS、麦克风、音响等装置，平均售价在3500元以上，是普通交互白板的2.5倍。
近年来白板一体机销量占比不断提升，从2015年的2.02%大幅提升至2018年的15.51%，营收规模从2015年的1500多万增至2018年的5600多万，但白板一体机的利润空间并不大，毛利率比普通白板机低了7个百分点，但是普通白板机销售单价略有提升，整体使得公司电子交互白板业务毛利率保持在35%左右。
业务发展计划：公司将围绕智能交互显示新技术及其在智慧教育领域的创新应用，不断加大前沿技术的研发投入，未来重点研发方向有：包含电容智能交互平板触控技术，新型主控板卡技术，超高清显示技术，激光投影技术，多屏互动技术，多点触控技术，产品轻薄化技术，全贴合技术等在内的新一代触控显示技术，包含书写识别技术，手势交互技术，全身体感交互技术，人脸识别技术，语音识别技术，智能跟踪摄像技术等在内的人工智能通用技术，旨在实现人工智能技术在教育，会议，监控指挥等领域的应用，包含课堂分析技术，自动批改技术，学生注意力分析技术，学习知识图谱分析技术，交互（远程）教学技术，智能考勤定位技术等在内的智慧教育技术，旨在通过智慧教育软硬件技术的应用。