汤臣倍健和京东方A有很多相似的地方，最大的共同点就是深受外资喜爱，他俩的第二大流通股东都是外资，业绩也不错，行业龙头，股价强度高，小汤在小县城的药店下沉程度高，销售人员的销售积极性也较高，作为保健品一哥当之无愧。
基本面优秀，资金大幅流入，高管持股比例大（第一大股东），北向大幅加仓（第二大股东），技术面强势，创历史新高。
汤臣倍健简要分析与估值
欧睿数据显示，2020年中国维生素与膳食补充剂行业总规模为1743亿元人民币，增速约为4%。 汤臣倍健市场份额为10.3%，稳居第一位。排名第二和第三的市场份额分别为6.4%和5.8%。相比2019 年，汤臣倍健的领先优势继续扩大。
公司旗下品牌众多，横跨蛋白粉、维生素、矿物质、骨健康、眼健康、益生菌等多个领域，不同与其他保健品，汤臣倍健放弃直销，而是拥抱药店商超等渠道，走消费品模式，开放式销售，让消费者按需选择，提高消费者对产品信任。
随着老龄化加剧，保健品市场有望进一步增长，同时依托电商品牌化战略的实施，
承担汤臣倍健在年轻消费者中的品牌塑造责任，打造品牌的年轻化和时尚化。
电商渠道打开了保健品增量市场，受疫情影响，2020年中国药店膳食营养补充剂（VDS）增速为-16.9%。汤臣倍健2020年国内药 店渠道销售收入增速为2.6%，实现逆势增长。 生意参谋数据显示，2020年天猫VDS类目整体成交294.17亿元，同比增长29.16%，汤臣倍健品 牌市场份额6.98%，排名第一。京东商智数据显示，2020京东“医药保健行业”同比增幅47.8%。汤臣倍健市场份额15.5%，排名第一。在阿里和京东平台，汤臣倍健继续领跑行业。
疫情加剧了中国膳食营养补充剂（VDS）行业的渠道结构性变化。VDS线上渠道占比继2019年 以 37%超越直销渠道排名第一后，2020年占比预计为44%，领先优势大幅提升；直销渠道则由2018 年的42%下降到2019年的35%，2020年继续下降到30%。药店基本稳定，2017-2019年都在19%-20% 之间，2020年预计为18%。其他渠道过去五年基本维持在8-9%的一个较稳定区间。
未来，中国VDS将两极分化发展。一是重功能的保健食品方向，二是轻功能的食品化、快消化、 高频化方向。“膳食营养补充剂”顾名思义，本质上就是一种膳食之外的营养补充，对特定的人群 具有平衡营养摄取、调节人体机体功能。VDS不能代替正常饮食，不能代替药物治疗疾病。所以， 重功能的保健食品会在“高精尖”上竞争和集中，拼的是企业的科技和研发硬实力。轻功能、食品 化、快消化VDS将迎来大的一个发展空间和机遇。
财务分析：
营业收入近两年增长为20.9%，15.8%，经营利润2019年亏损4.28亿，其原因是子公司LSG在澳洲市场未达预期，计提商誉减值和无形资产减值合计16.9亿，假设没有资产减值的影响，息税前经营利润增长大约在10%，14%，较前两年有所下降。下图为财报中对资产减值部分解释：
企业的资本以长期资本（股东权益+长期债务）为主，且长期资本能满足长期资产（长期经营资产+营运资本需求+股权投资）需求，说明企业没有资本风险，且金融资产占总资产的40%以上，公司现金储备充足。
企业的长期资产扩张性资本支出不高，研发费用比营收为2%，比息税前营业利润为10%，比较稳定的投入。
经营活动现金流量净额大部分年份都能够满足投资需求，仅2018年为满足收购LSG的时的资金需求，企业增加了融资。
企业有息债务占比较低，至2020年有息债务仅占资本总额的3.4%。加权平均资本成本维持在8%。
企业的净利率维持在20%以上，毛利率维持在60%以上，净资产收益率有所提升，运营效率方面，营业周期，存货周转率、周转天数维持稳定。应收周转天数有些年份上升，但保持在一定范围内，营运资本需求控制在稳定范围内。
净利润现金含量大于1，企业在获得利润的同时获得了现金，且营业收入也是真实的现金流入，成本付现费用小于1，为企业减少了营运现金支出。
2020年经营活动现金流比上年仅增长1.89%，主要的影响应是当期税费支出的增加变化。自由现金流增长近两年为7.2%，5.8%不及利润增长，短期来看不能说明什么问题。
估值部分，重点是需要结合财务分析，市场环境，考虑企业在接下来的经营中处于什么阶段，（高速增长阶段，平稳增长，还是永续增长阶段，或者零增长，）通过对公司的分析来看，汤臣倍健前几年的扩张和市场布局，带来了利润及现金流的高速增长，至2019年增长放缓。后面得益于市场的存量空间，接下来的几年应该会是一个平稳增长阶段，采用三阶段模型，第一阶段增长率取10%，第二阶段取7%，永续阶段%3，折现率8%，最后计算每股价值应该在32元左右。