芯瑞达，叠加多重题材的消费电子题材股。题材概念方面热点的OLED、量子点显示、Mini LED等前沿技术均在布局甚至已小批量出货，下游应用领域覆盖消费电子、车载显示（汽车电子）、工控医疗、教育显示、商务显示、安防监控、工业互联网显示等诸多领域，可以说显示无处不在。其题材概念覆盖度之广类似于前期的亚世光电、隆利科技等。
在介绍芯瑞达之前先来说科普几个前沿的液晶显示技术：
- 量子点显示——具有寿命长、色域高、亮度高、色彩纯正等技术优点，对平板显示产品的峰值、亮度、动态对比度和色域等方面具有较大提升
- HDR（高动态光照渲染） 显示——可提供更多动态表现和图像细节，根据不同的曝光时间相对应的最佳细节来合成最终图像，能够更好地反映出真实环境中物体所自有的视觉效果。
- 超轻薄背光模组
- OLED 显示——自发光型，无需搭配显示光源，具有功耗低、色域广、对比度高、响应时间快、产品更轻薄、可柔性显示等优点。但工艺技术复杂、产品良品率相对较低、生产成本高昂、产品寿命较短，目前主要在手机等小尺寸平板显示领域得到推广。2018年OLED在手机的渗透率已将近30%，但在电视的渗透率不足2%。
- Mini LED 显示技术——由小间距RGB 三基色 LED 依次拼接而成，将 LED 显示光源进行薄膜化、微小化、阵列化，采用大规模阵列式集成控制方式，可实现毫米级多区域独立控制和区域动态调光，显示模组厚度低至 2 毫米以下，适用于手机、平板电脑、液晶电视等超薄显示终端
- Micro LED 显示技术——是一种无需背光源的自发光技术，将传统 LED 阵列化、微缩化后定址巨量转移到电路基板上，形成超小间距 LED，将毫米级别的 LED 长度进一步微缩到微米级，但技术工艺要求较高，目前尚处于研究探索阶段。
总体Mini LED、Micro LED 在亮度、对比度与色域等显示性能方面较 OLED 均更为出色，代表了新型显示行业长期的发展趋势。如2018年三星首次推出 146 寸 MicroLED 电视，苹果于 2017 年也投入 MicroLED 阵营。
背光模组光电系统——模组的光源提供器件，公司产品在全球液晶电视领域市占率6%
芯瑞达的主要产品如下图，其中背光模组光电系统为公司主要产品，营收占比超93%，2018年公司背光模组光电系统产品在全球液晶电视领域市占率为6%，2017年在商务教育显示领域全球市占率为12.33%（主要客户为鸿合科技），值得一提的是公司的量子点显示系统技术已在华为智慧屏项目量产。
背光模组光电系统为背光模组和液晶模组的显示光源，是液晶面板实现图像显示的光源提供器件，其的光学性能和稳定性将影响终端消费电子产品的显示画质和成像质量，广泛应用于液晶电视、液晶显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机等消费电子领域及车载显示器、工控显示器、医用显示器、安防监控设备等新兴显示领域。
下图为液晶背光模组的结构图——其中偏光片厂商为三利谱；反射膜厂商主要为长阳科技；增亮膜、扩散膜厂商有激智科技，而芯瑞达做的是光源器件....
可以说相比各种技术含量较高的膜或片，背光模组光电系统占下游背光模组成本比重较小，但对终端平板显示器的轻薄化程度、成像质量、使用寿命及产品品质也至关重要。
长虹、创维、海信、TCL(小米）均为公司主要客户！三星电子刚批量供货，LG也即将批量供货....
长虹2016年成为公司客户，2017-2019年长虹分别为公司第三大、第二大、第一大客户，营收占比分别为13.28%、13.96%、15.50%。
创维2018、2019年均为公司第三大客户，营收占比分别为12.93%、11.09%。
2017年公司成为海信供应商，2018年海信在公司的营收占比一度达17%，跃居为公司第一大客户，2019年因部分订单通过ODM厂商实现，因此营收占比下降至8.47%。
2016、2017年公司还先后成为TCL、小米供应商，2018年公 司获得 TCL 与小米合作开发生产的智能电视项目，并批量供货，2018、2019年TCL在公司的营收占比分别为7.82%、5.64%
而中新科技，因中新经营出现问题，公司2018年终止了对中新的销售....
除此之外鸿合科技2016年底成为公司客户，2017、2018年营收占比分别为3.84%、7.49%，2019年鸿合跃居公司第四大客户，营收占比超10%
公司外销占比从2017年的11.27%逐年下滑至2019年的4.39%，主要是因为公司的重要外销客户印度 Videocon、苏州璨宇光学（欧洲 UMC 品牌的模组供应商，后UMC被夏普收购）订单量缩减。
不过目前公司已向首尔半导体、三星电子批量供货；2019年首尔半导体旗下的全资子公司光明半导体跃居公司第二大客户，营收占比达13.86%。
预计 2020 年将对LG实现多品种批量；Vestel、Arcelik也正在对公司进行样品检测，预计 2020 年完成供应商导入。
近几年业绩增速略显乏力，今年计划完成MINI显示产品的上市工作
公司2017年营收同比下降 2.17%，扣非净利润同比下降22.46%，主要是因为印度客户Videocon业务收缩，采购额下滑，另一方面毅昌股份受乐视事件的负面影响采购额也下滑。
2018年公司营收同比增长12.98%，扣非净利微增2.59%，主要是因为公司直下式背光模组厚度最低降至 10 毫米，且结构一体化设计，极大的提升了背光模组的稳定性和显示画质，领先对手半年.
2019 年公司营业收入增长 3.08%，净利润增长 27.23%
公司预计2020年上半年营收同比增长-9.74%到1%，扣非净利同比增长-0.36%到6.29%。
2020年公司规划完成HDR显示技术、Mini显示技术的终端产品量产、上市工作；推进车载显示技术、消除蓝光护眼显示技术的研发工作；并前瞻性的开展Micro显示技术等前沿技术的研发。
下游行业看，我国2017年智能电视在彩色电视产量占比已达63.4%，预计到2020 年渗透率将提升到90%以上。未来4K/8K 超高清电视、IPS 屏电视等将成为主要增长点。不过液晶显示电视也面临着投影电视、激光电视等新型电视技术突破所带来的竞争压力。
可比公司：国星光电、聚飞光电、瑞丰光电、万润科技、佛山照明
芯瑞达整体感觉很一般，具体可参照之前的隆利科技，开板后预计会一路阴跌，首先行业方面背光模组增速乏力，液晶面板今年面临很大困难，其次公司技术本身及行业地位还看出有啥亮点，主要客户感觉每年都会遇到黑天鹅，而主流的国际大厂供应链认证还在导入中，没有太大议价权，毛利率水平下滑较多。最后新兴显示技术公司还在研发中，相关题材概念不太纯正，只是沾边，且公司研发实力一般。从估值水平上短期偏高，可根据题材热度博反弹，但长期不免阴跌，市场不确定及平板显示板块没有大行情的情况下博弈风险较大。最好等超跌机会，也许超跌之后会像恒铭达一样在风口的刺激下走妖。