今天要聊的是IDC温控的龙头——英维克。
英维克从事的是特种温控行业，说白就是空调系统，传统空调为家用空调、中央空调，家用空调大家都很了解，如格力、美的，中央空调主要是约克、特灵、开利、顿汉布什、麦克维尔、克莱门特、大金、三菱等品牌。
那特种控温行业其实就是制造精密空调、洁净空调、冷链空调、工业空调。而每个分支的竞争又很激烈，发展空间受限。
为了破局，英维克切入多个细分领域，将技术平台及供应链平台共享，提高资源利用效率，形成协同效应及规模经济，从而增大竞争优势。
业务包括：户外机柜温控节能、机房温控节能、新能源车用空调、轨道交通列车空调及服务4大产品线。
目前，英维克户外机柜业务已做到全国行业第一，机房温控设备领域与同行的佳力图属于行业双龙头。而新能源车用空调业务方面同样发展迅速，收入猛增逾4倍。
主要产品线图例及应用领域
从2019年上半年收入占比来看，最重要是机房温控，其次是机柜温控。轨道交通列车空调及服务的收入占比也不断提升。
2018年年报显示，机房温控收入占比是49.3%，2019半年报下降至43.69%。而2018年机柜温控收入占比是22.39%，2019半年报增至27.7%。
客车空调业务从2018年的12.66%降至7.29%，而轨道交通列车空调业务提升最高，从10.73%上升至18.08%，说明这方面的业务发展对公司受益提升最大。
机柜温控
但由于5G基站发展，机柜业务将带动英维克未来几年的业务发展。
机柜温控主流客户就是华为，所以无论是华为的定制型的机柜散热，还是其供给中国铁搭的通用型机柜散热方案，实际上英维克都是华为的核心供应商，所占的份额非常高。
其他主力客户还包括中兴通讯、中国铁塔、诺基亚、爱立信、沃达丰、联通移动电信、科信技术、Eltek等。规模优势+成本优势=综合优势，也有助英维克巩固细分行业龙头地位。
早前，说过，5G基站的发热量都很大。
在4G时代，一个机柜空调制冷量配置约为1.5千瓦，而5G基站的机柜散热量达到了3千瓦。所以，机柜温控需求肯定比之前需求的成本更大。华为已经获得91个5G商用合同，5G基站发货量超60万个。
在非通信领域的机柜温控，英维克产品主要应用于智能电网、储能电站、铁路沿线控制柜、物联网、智能交通、ETC桥架系统、充电桩及高精度工业机床等领域。
对比主要竞争对手来看，英维克归母净利润已经赶超了佳力图，但佳力图的毛利率更高。
另外，英维克业务更多，不仅仅只有机柜、机房温控等领域，还有新能源车用空调、轨道交通列车空调及服务等业务员。佳力图行业相关性更高，但如果行业景气度下降，盈利增长受到的影响更大。
机房温控
在精密温控节能领域，强敌环伺，国外品牌在过去这么多年中一直处于优势地位，从国内2016年的国内机房温控设备市场份额看出，这里许多是国外的公司，可能这几年的份额有所变化，但主要品牌变化不大。
最近2年，英维克在数据中心领域的项目越来越多，单体营收都可达到千万级，甚至七、八千万都有。
主要客户包括：阿里巴巴、腾讯、万国数据、数据港、秦淮数据、联通移动、奇虎360、字节跳动(今日头条母公司)等。
轨道交通列车空调
英维克在2018年通过收购上海科泰，并进入了轨道交通列车空调的领域，增加了地铁列车空调及架修服务的业务。
列车空调产品销售给包括中车长客、中车浦镇、申通北车等主机厂，服务于地铁公司用户单位。
架修服务主要针对各地铁甲方单位。上海地铁、苏州地铁、深圳地铁、无锡地铁、郑州地铁等。
在地铁列车空调这一块，英维克的增速尚可，除上海和无锡地铁之外，新开发的项目中标也非常不错，子公司在2019年底已经中标了无锡地铁和郑州地铁的相关项目。地铁的长线订单，一般执行期是1~2年，所以这些领域给2020年的贡献，应该是比较比较明显的。
新能源客车电动空调
2018年英维克合并了上海科泰的电动客车空调和少量燃油客车空调业务，有机地进行了业务整合与拓展布局，短期内的收入就是来自于电动大巴，其他的都处于研发和前期的阶段。
英维克旗下子公司是做压缩机，设立两年多，还未正式的推出产品，实际英维克想做电动车整体热解决方案，包括冷源统一，每个部件散热要设计考虑，比如电动大巴除了车厢舒适性空调还要考虑电源、驱动电子散热等等。
如果能将整体热解决方案能效做到最好。其中，电动车有30~40%的电量用于车厢空调，除散热外，冬季制热也是电动车的一大挑战，制热如果做的好，整体能效高很多，续航里程会长一些。
英维克主要是比亚迪、南京金龙、宇通、中车时代等大巴厂合作。在深圳市的公交电动改造中成为主流空调供应商之一。
另外，英维克还有冷链温控、健康环境、电子散热等业务。
冷链温控：推出的纯电动冷冻冷藏机组，可以应用于卡车与拖挂车冷藏、特种空调等高端运输制冷。打造城市配送、干线物流、多式联运等运输冷链整体解决方案。典型应用：顺丰医药食品冷链运输项目。
健康环境：英维克为家庭、教室、医院、体育场所等室内人员密集场所专门打造的健康空气环境一体化解决方案，产品目前已在全国多省市院校以及医疗系统中投入使用。
电子散热：主要是针对CPU还有电力电子的能量转换，还有无线射频，这些散热模组的设计跟生产。国内相关设计能力及加工能力的厂商，基本上是属于空白的状态。预计在2020年会产生一些批量订单。
国内设备温控龙头公司比肩艾默生，市占率不断提升。近年来，国内英维克、佳力图等公司凭借模块化数据中心产品的技术进步，已陆续为阿里、腾讯、以及三大运营商的超大型IDC 提供高效节能的模块化制冷系统及产品，市占率持续攀升，未来有望逐步向电器巨头艾默生靠拢，成为细分领域龙头。