大立科技一季度报告如期正式发布了，我看完之后也是思绪万千，用一句话来总结大立科技，那就是“真龙潜水会有时，风云际会飞腾日”。
1）一季度基本经营数据指标
一季度营收3.05亿，增334.12%；净利润1.149亿，增880.81%；每股收益0.25，增733.3%。上述指标基本在之前预报中值区间。下面谈谈亮点：
亮点之一 扣非净利润增长1404%，我一直认为扣非净利润才反映一家公司真实的经营业绩情况，这个指标之前预报没有披露，今天方见真容。本以为净利润增长已经傲视群雄，但看到扣非增长则更加喜出望外。
亮点之二 经营现金流增加749.16%，每股经营现金流0.47元，超过每股收益的0.25元。原因我分析可能是公司固定资产折旧分摊从每股收益中扣除了，考虑到公司近乎严苛的折旧制度，每股收益应该是被低估了。另外，现金流最不容易造假，反映了大立科技真实的经营业务活动，避免关联交易和虚构合同等造假风险。相关反例可见之前的神雾环保，乐视。
亮点之三 一季度加权净资产收益率9.54%，全年能否超38%我们拭目以待，整个A股能与之争锋的应该不多吧! 如之前在分析大立科技2019年年报中所提及的，净资产收益率真实反应了一家企业的资产运营利用效率，从而区分管理水平良莠不齐的公司。股神巴菲特选股的标准之一就是年净资产收益率不低于15%。
亮点之四 净利润率由25.74%增加到37.85%，可能是期间费用降低所致。一句话评价，这就是一部赚钱机器。当然，美中不足，毛利率略降，从62.13%降至59.41%，原因可能是疫情期间员工工资及加班费等成本上升所致。另外，公司税率不降反增，由9.38%增至15.6%，这个变化有些出乎意料。税率上升情况下的净利润高速增长方见真本事!
2. 2020年1-6月业绩预测
亮点之一 1-6个月净利润预测2.8亿—3.3亿，增长378.5%—463.94%，二季度继续保持高增长，而且是加速增长。
3. 动态市盈率
亮点之一 一季度报发布后，大立科技动态市盈率调整为19.79倍。
相较于安防板块动态平均市盈率146.38倍，电子信息板块动态平均市盈率66.49倍，以及军工和芯片概念股票动辄百倍的市盈率，大立科技目前的市盈率应属严重低估。
同时，与其他红外热成像企业进行对比后，大立科技价值洼地仍然突显。目前高德红外动态市盈率为57.7倍，华中数控258.1倍，金盾股份14.8倍，久之洋132.9倍。
4. 前十大流通股股东变化
这块数据之前预报没有披露，因此广大球友特别关心机构持仓的动向。
一季报显示，前十大流通股股东里面机构投资人新增了四家，减少了一家，目前一共五家，新增的分别是工商银行——中欧时代先锋912万股，海通证券399万股，建行——中欧明睿新常态混合280万股，公司回购专户255万股，机构一共新增了2661万股。社保退出223万股，人保持股未变。也就是说一季度机构总共增持了2438万股左右。
这里说两点，一是社保407组合退出比较可惜，基本撤在了业绩爆发的黎明前，当然其本身200多万的仓位比例很小，影响不大，而且后续社保基金再进来重新建仓也不是不可能。
二是中欧系基金和海通证券大规模建仓，那么大家关心的反人性理科男大概率来自他们之中了。
另外，前十大流通股股东还新增了两位自然人股东，一位来自境内，一位来自境外，分别持有278万和303万股。
5. 股东人数变化
股东人数增加了12.89%，考虑到大立股价一季度增幅接近翻倍，横向对比鱼跃医疗和道恩股份等疫情受益股，这个比例增幅已经很低了，持股比例仍非常集中。
4. 负债方面
负债率略增2个多点至28.77%，流动比2.86，速动比2.74，偿债能力很好。