凯伦股份：MBP高分子自粘胶膜防水卷材，实现了中国该类产品在美国市场的零突破

海外怡情数据出现拐点之前，资本市场难以企稳

看来看去，个人觉得目前唯一能做的可能就是有业绩支持的成长股。

主要关注凯伦股份

2019年营业总收入同比增长68.10%；归属于上市公司股东的净利润同比增长84.05%；2019年营收仅10亿元，距行业龙头东方雨虹的180亿元，存在较大发展空间。

主要看好两点：一是集采方面，聚焦百强地产商，加快百强地产战略集采业务的开拓，公司已与万科、恒大、绿地、碧桂园等大型地产商签订了战略集采合作协议。另一方面，公司与苏州防水研究院合作，经过大量的开创性研究以及配方优化实验，率先在国内突破了高分子自粘胶膜生产及其应用技术难题，自行研制配方、安装设备，分别实现了MBP高分子胶、片材和最终成品的量产，在该细分市场领域取得了产品生产技术和施工应用体系的组合优势。公司生产的MBP高分子自粘胶膜防水卷材一经推向市场，即迅速得到了市场的认可，成为公司增长最快的核心产品，目前不但在国内大型基建项目上得到广泛应用，而且已经出口到该材料的发源地——美国，实现了中国该类产品在美国市场的零突破。此前占比仅3%的外贸业务，有望形成新的利润增长点。

技术上，2月19日形成净利润断层。本月上涨50%后，目前PE46倍，PEG=0.54，远小于1。