碳纤维被称为“黑色黄金”，是现代工业中不可或缺的高新材料，全球碳纤维市场有望保持10%以上增速增长，2020年市场规模有望突破10万吨。
中信证券认为，目前政策支持叠加军机列装加速、先进军民机复材用量上升等因素驱动国产碳纤维市场需求扩大，国内涉军碳纤维企业受益军工订单增长生产规模逐步扩大，产能利用率稳步提升生产成本降低，并借此开拓民用市场，孕育“中国东丽”条件已开始具备。
国内碳纤维产业化进程落后日美等国近35年，碳纤维在高端应用领域需求严重不足，航空航天需求占比仅3%，远低于23%的国际水平。
订单少、产量低为碳纤维企业成本高企主要原因，2018年我国碳纤维行业产能利用率仅34%，远低于其他国家65%水平，受此影响国内碳纤维企业固定资产折旧在成本中占比较大，中简科技折旧占比高达30.51%（国际一般不超过10%），严重限制行业发展。
通过复盘全球碳纤维企业龙头日本东丽（市值超千亿人民币）发展历程，借力航空用碳纤维市场、政策支持、深度绑定核心客户等是公司成为全球龙头的核心因素。
通过复盘国内情况，我国涉军碳纤维领域有望出现“中国东丽”：
①政策扶持：自2000年至今国家密集出台了多项产业政策支持碳纤维产业发展；
②军用航空碳纤维需求提升：国外军机碳纤维用量占比达30%，国内最新一代产品也仅20%，军机逐步换代以及碳纤维材料不断渗透将带来需求爆发；
③C919和CR929（中国商飞联合俄罗斯研发）商业化后，替代进口客机空间较大，为国产碳纤维带来巨大需求市场。
▎终极点评
由于我国国防的战略转型，航空航天等军工领域对高端碳纤维需求旺盛，进而为国内碳纤维企业提供了较好的发展契机，建议关注中简科技等有涉军业务的碳纤维企业。
