在大A股，许多人动不动就说一年翻倍甚至一年几倍，甚至前几天我都接到几个电话给我推荐投顾团队，说至少每周10%，简直让人无语！对不起，我还不傻，也没失去理性！
可以说，没在股市停留超过5年甚至10以上的人，对年化收益根本没有概念，他们印象总觉得股市是可以暴富的地方！因为每年都有很多牛股啊，随便抓一个不就发家了吗？你瞧，这说辞还真让人无法辩驳！我只能说，那你试试就知道自己几斤几两了。
对于我自己，我只会渴望年化达到20%的奢侈，其实能有10%-15%就已经足够满足！以前总觉得20%简直不值一提，后来才发觉长期20%真是太不容易了！看看复利表可能更直观一些
（巴菲特历年收益率统计复利表）
但千万不要拿你自己跟巴菲特比，他在持有与投资企业上操作了50年之久，你不该奢望与他一样的投资获利记录。
想投资高明，先得清楚知道造成愚蠢行为的种种诱惑。理由至少有两个，一是如果你能看到情绪坑洞，便不致为其所困；同时你还能看出他人的失误，引以为鉴，从而获利。
篮里要放几颗蛋？
如果你是懂一点的投资人，看得懂公司的经济状况并找出5－10家股价合理的公司，握有重要的长期竞争优势，你根本不用去理会人云亦云的分散投资。——沃伦•巴菲特
照顾好你的投资组合
每位投资人都知道的，决定买什么股票只知道出了一半的辛劳；另一半是持续地管理投资组合，并学习如何克服随着投资决定而来的情绪起伏。
一项追踪期长达20年的研究结果显示，1977－1997年，股票型共同基金优于标准普尔500指数的比例大幅减小，从最初胜过50%到最后4年勉强维持25%的优势。
到了1998年11月，90%的积极型管理基金的表现都不如市场，也就是说只有10%打败大盘。
积极型组合管理现在已经很难在表现上好过指数投资，这主要有两个原因。
其一，操作基础摇摆。今天买进的，只要有获利，不管多少马上卖出。这种逻辑的致命伤是：在复杂多变的金融环境中，你根本不可能预测什么。
第二，进出频繁增加交易手续费，减少了投资人的净获利。当我们算进这些支出，积极型理财管理人的业绩下滑只能怪自己。
巴菲特的新选择
若必须在积极型与指数型间做一选择，巴菲特毫不犹豫会选择指数。巴菲特以其独有的口气说：“定期投资指数基金，可以让啥事不懂的投资者击败多数的理财。”但巴菲特也会马上指出有第三个选择，就是集中投资。
集中投资是要看大看远。扼要地说，集中投资就是选出几只长期回报可能高于平均的股票，把投资规模集中在这少数几只股票上，在市场短期波动又能坚持抱着不放。
集中投资的几项要则：
一、找到一流的公司
一套重要的常识：如果公司表现佳，经营团队杰出，它的股票迟早会反映其内在价值。巴菲特自然不会费神去追踪股价，而是分析主业的经济状况并评估经营团队。
就是集中投资的核心，把钱集中投资在最有可能表现超过平均的公司上。
二、少就是多
记得巴菲特给什么都不懂的投资者的建议就是“只买指数型基金”。“如果你是懂点的投资人，看得懂公司的经济状况并找出5－10家股价合理的公司，握有重要的长期竞争优势，你根本不用去理会人云亦云的分散投资。”
费雪总是说，他情愿只持有几家他懂的好公司，而不是一堆表现平均但他不了解的公司。
三、把赌注押在可能性高的事情上
当你巧遇大好机会，只有大笔投资一途。巴菲特响应这种思考：“每笔投资，你都要有勇气与信心至少把你净值的1/10投到看好的股票上。”
玩21点的人直觉知道，机会好时，加大赌注。
四、要有耐心
虽然集中投资在所有积极投资方法中，最有机会打败指数的回报，但这种方法要求投资者有耐心抱紧他们的组合，即使看起来另一种投资法好像在高唱凯歌。
要抱多久？你或许可以想象，没有可靠又快的规则，但目标也不是零周转率，这是另一种愚蠢的做法，因为你会因此错失良机。最重要的规则就是我们要有10%-20%的周转率，就是说股票要抱5－10年。
五、股价波动时别慌
集中投资追求的是高于平均的结果。
因为价格波动是集中投资法的必然副产品。集中投资者忍受波动，因为他们知道长期而言公司的经济状况必定能补足短期的价格变动。
芒格只要算好了，以复利表及玩牌的经验，只要能撑过价格的波动，持有3只股票已绰绰有余。他说：“我知道，我心里承受得起震荡，因为我家里教的就是学习处理震荡。”
要改变自我的思考和行为方式。养成新的习惯与思考模式无法一步到位。
我不可能同时做五十或七十件事。这是诺亚方舟的投资方式，最后是像动物园什么都有一点。我喜欢把大笔的钱投在少数几件事上。——巴菲特
巴菲特对风险的看法
但从以前到现在巴菲特都视股价下挫是赚钱的良机。在他看来，价格下滑正降低了风险。他指出：“我们认为股东就是事业持有人，学者对风险所下的定义离实际太远了，说了半天徒然制造荒谬。”
巴菲特对风险持有不同的看法，他认为风险就是“受伤的可能性”；风险随着企业内在价值改变，而不是股价的移动。
如果你今天买进的股票明天就想卖掉，那么你就跌进了高风险的交易中。短期内做预测的胜算，无论股价是预测涨或跌，那与丢铜板预测胜算无异。然而，巴菲特说，如果你把时间拉长到数年，那么你的胜算就大多了。
专心地集中投资并保持心境平静，熬过波动是成功的关键，最后，这当然也决定了你的财务好坏。要说清楚这点就得先了解投资以情绪的影响。
金钱最影响情绪这事永远不会改动。关键就是维持情绪的稳定，而你如果了解其中所涉及的心理学，就更容易保持情绪的稳定。
挑战巴菲特的不是情绪，他比任何人都了解投资的心理学。他的挑战是维持人们期待他该有的获利水准。
不论你动用多少金额，都要做和巴菲特一样的事，那就是当你找到获利可能性高的项目时，大笔下注。
巴菲特的集中投资法
一、将投资集中在由出色的强大管理团队经营的好公司。
二、只投资于几家你懂的公司。10－20家就够了，超过20家就是自找麻烦。
三、选出最好的几家公司，大笔投入。
四、想远点，至少5－10年。
五、波动难免，勇往直前。
（来源/《巴菲特胜券在握2》文/罗伯特•海格斯壮）