我们先来看看什么是转股价调整。
一般而言，当一个可转债发行后，如果遇到这3种情况，就会进行转股价的调整：一是上市公司派送股票股利或转增股本，二是增发新股或配股，三是派送现金股利。而且，这种调整是非常严格的，要遵循具体的计算公式的。
再来看看什么是转股价下修。
一般而言，当一个可转债发行时，会设置转股价下修条款，比如“公司股票在任意连续三十个交易日中至少有十五个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时”等等，在可转债存续期间，如果公司股价符合了上面的条件，董事会就有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会审议表决，待股东大会表决通过，转股价下修正式生效。
从上面的分析中我们可以看出，转股价调整与转股价下修，虽然都涉及到了转股价的向下变化，但是从本质上讲，两者是完全不同的。具体来说，有两点本质的不同。
第一点本质的不同，约束力不同。转股价调整，是一种强制性的被动行为，只要正股发生分红、送股等行为，可转债就必须按照既定的公式作出相应的调整。而转股价下修，更多的是一种非强制性的主动行为，请注意董事会是有权提出下修，而不是必须提出，有权提出意味着可以提出也可以不提出。大家可能注意到了，市场上不少可转债都达到了下修的条件，但董事会却一直无动于衷，没有提出下修的意愿。
第二点本质的不同，变化幅度不同。转股价调整和转股价下修，虽然都涉及到了转股价的变化，且这种变化都是向下的，但是两者的变化幅度却不可同日而语。转股价调整，一般都是转股价的微小变化，如前面提到的招路转债的转股价调整，只是从9.34元/股调整到9.09元/股，只调整0.25元/股。而转股价下修，幅度一般都是相当剧烈的，如果下修到底的话，10%是最小的，不少直接对折，甚至还有3折4折的。
看到这里，想必大家就明白了，能对可转债价格产生重要影响的是转股价下修，这也是为什么大家都期盼转股价下修的原因，一个价格80多、90多的可转债，一旦提出转股价下修，第二天开盘一飞冲天，翻上100妥妥的。如果提前精准埋伏，收益十分可观。
那是不是意味着转股价调整就没什么意义了呢？非也，虽然转股价调整对可转债价格的影响不像转股价下修那么剧烈、那么直接，但是对有些可转债还是有意义的，比如我们前面提到的类似招路转债这样的正股高分红转债，转股价下修的可能性比较小，但是可以通过每年转股价的微小调整，集腋成裘，逐步享受公司发展带来的红利。
