创业板《重组办法》重修修改后,标准放宽,不要求盈利,相当于给创业板一个重新再配置的机会,创业板持续有吐旧纳新的生机,从更深层次看,新规也给民营企业和中小创公司提供了一个自救的机会。“加强监管、放松管制,有利于经营不善的民企转型升级,搞活资本市场是最高效的资源配置方式。
壳资源概念往往容易产生暴利。
鲜明的例子来恒立实业(000622),在2018年10月至11月的壳资源概念炒作中,恒立实业创下了17个交易日斩获14个涨停板的狂飙记录,一举登上“妖王”位置。
发现以下类“壳”股比较容易涨:
1、市值小(自由流通市值不超过30亿、总市值低于60亿)
从市值大小来看,市值越低,涨幅越大。小于50亿市值的30日涨幅平均能达到13.44%,符合价格弹性越大表明套利空间越大的基本判断。
2、民企居多,(逻辑上说绩优国企让渡控股权意愿更低)
整体上,多年以来,控股权转让标的中民企占据主导地位,公司占比高达59%;
3、股权分散的标的涨幅更高,大股东持股比例低(不超过30%)
从大股东持股比例分布看,股权越分散,涨幅越大。持股比例小于50%的样本平均比高于50%的样本30日涨幅要高出约6%。从逻辑上看,股权分散,控股权易主的难度越低,资本运作的空间越大。
4、业绩极差或极好的标的涨幅更高,经营业绩差(亏损股为主)
从业绩分布看,业绩极差或者极优,涨幅均较大,前一年净利润亏损50%以上的公司样本涨幅能达到16.32%;前一年盈利增速50%以上的样本涨幅达到13.46%。业绩极差组涨幅高的逻辑在于后续被借壳的概率增加,所以预期差较大;
而业绩极优组涨幅高的逻辑在于产业资本购入优质类“壳”股的控股权需要支付的代价更高,样本数据显示该组公司平均溢价率达到30%,高溢价也因此对应一级、二级市场更大套利机会。
5、溢价率涨幅更高
从公告前一日收盘价为基准计算溢价率,统计结果显示溢价越高,涨幅越大。溢价50%以上的30日涨幅平均能达到22.37%。这也解释了近期整体高溢价的背景下,股权转让主题个股为何备受追捧的原因。
6、多分布于传统产能过剩行业
传统产能过剩行业类“壳”股更能吸引优质资产注入,转型预期增强。整体上,股权转让样本中化工、机械、有色等传统行业占比较大,多集中在传统产能过剩领域
7、涨幅不高(今年以来涨幅不超过30%),同时优先考虑存在其他可能导致大股东股权变更的事件(划转、变更、转让)的公司,并且剔除近1年内实施过非公开发行的标的