巴菲特说过，投资的首要准则就是不要亏损。
他为什么如此强调投资的稳健性呢？我们不妨先举几个不同投资风格的例子，假设以10年为一个投资周期。
风格1：非常稳健型，10年中有9年的复合收益为15%，1年收益为0，也就是零亏损。则10年总收益为3.52倍。
风格2：稳健型，10年中有8年的复合收益为25%，2年收益为-25%，也就是亏损2次。则10年总收益为3.35倍。
风格3：激进型，10年中有7年的复合收益为50%，3年收益为-50%，也就是亏损3次。则10年总收益为2.14倍。
怎么样，这个结果是不是让你很意外？虽然激进型的年复合收益高达50%，10年中有7次盈利，3次亏损，这个成功率也算相当高了。但最后总收益居然输给稳健型，而总收益最高的居然是非常稳健型。
这个小例子告诉我们，复利的威力来自于两个因素，一是复合增长速度，二是增长的周期。大多数人都太过看重增长速度，而忽视了增长周期的重要性。而人的生命是有限的，稳健的投资风格可以尽量避免亏损，在有限的投资生涯中增加盈利的年数。正如一个完整的赛季，最后赢得冠军的往往不是速度最快的那个车手，而是每场比赛都能稳定发挥的那个车手。
那如何提高投资的成功率呢？
首先，一定要有一套正确且稳定的投资体系，只有形成了自己的投资体系的人，才有可能能持续地赚钱。不管是趋势派，价投派，还是其他什么派，这个体系就是你股市生涯的信仰，是你坚定持股的心灵鸡汤。而持续稳定地赚钱反过来又可以强化你的信仰，正如一个小孩，不断地通过勤奋学习，取得了好成绩，得到了父母奖赏的糖果和老师同学的认可，他会更加坚定地勤奋，勤奋又会得到更多的糖果。
有了这个信仰，你才会不管熊市牛市都能泰然自若，按照自己的节奏来操作，你再也不会羡慕别人家的股票涨势好，因为你知道你家的最终也总会涨，而且还涨的更稳。
其次，就是选股的能力了。以我自己选股的原则来说，总结了如下几条不买原则。
一、不买业务前景不明朗的公司
包括主营业务太过分散、经营方向飘忽不定、两年一转型、三年一跨界并购。
再就是公司产品的市场前景不明朗，面临被替代的风险，在高科技行业表现比较突出。如果你不能确定未来10年这家公司的产品不会消失，你就不要买它的股票。
对于靠高补贴过活的企业，我也持谨慎态度，补贴这股风可是说来就来，说走就走。
二、不买没有深入研究过的公司
这个逻辑很简单，但却有很多人悟不透，为什么对自己持仓的公司一定要深入研究？因为大跌时的恐惧来源于未知和不确定，只有你对目标公司的优秀了如指掌，才有胆量在大跌时果断建仓，目标公司的这种优秀一定是来自于你自己研究后的结论，而不是道听途说，在选股方面，我特别反对抄作业。同样地，在大涨时你也能悟住，因为你知道它未来业绩空间有多大，现在还远不是卖的时候。
三、不买财务不健壮的公司
所谓财务健壮就是能经得起风波，你就想像一下，假设这家公司两年不挣钱，依靠自身的资金它还能活下去吗？具体来说就是我一贯坚持的三低一高：低应收账款、低存货（白酒、地产公司除外）、低负债、高分红。
四、不买管理层有劣迹的公司
最近新城控股的黑天鹅给我们上了深刻的一课，管理层品德的重要性不言而喻。对公司掌舵人和高管要尽可能地了解其信息，听其言观其行，包括其演讲、访谈、履历，这些信息多少可以从侧面反映出一个人的内心。不要说这些信息没有用，那是你洞察力不够，不够敏感。如果是已经爆过丑闻的管理层，千万不要侥幸，要果断pass。
五、不买业务经营过于激进的公司
有些公司虽然有核心技术，产品也有市场前景，但如果经营管理太过于激进，比如过高负债运营，这方面的例子太多了。
再比如产品线太广，和其规模不匹配，之前的乐视，营收几百亿的公司，业务线比腾讯、阿里还广，什么业务都想做，想赚尽天下所有钱，最后必定是什么也没做精。
总之，稳健是投资的基石，财富的增长是一个缓慢的过程，切忌贪多图快。
而要保持投资的高成功率，一定要选稳健的公司，把握好攻守平衡，不要只图涨的快，也要看搞跌的能力。
我的一个习惯是，看这家公司在大熊市的时候股价回撤的幅度，真正优秀的公司除了涨起来喜人，在面对大熊市时也会表现出超强的抗跌性。