1.一只股票现在的价格，取决于公司未来能赚多少钱，但不是公司未来真正赚了多少钱，而是人们认为它未来能赚多少钱。简而言之，人们预期公司能赚多少钱，决定了它现在的价格。预期发生变化，那么股价也会发生变化。
2.预期是人的主观估计，不同的人的预期存在差异，相反的预期产生交易（预期会涨的人买，预期会跌的人卖，相反的预期形成一笔交易）。
3.当市场上大部分人的预期趋于一致，这个叫市场一致预期。大多数时候市场预期是对的（即和客观事实大致吻合），但也有一些时候是错的（和客观事实有偏差）。
4.如果市场预期过于强大，它就有可能大幅偏离客观事实，把资产价格推向极端的方向。比如当人们对房价的一致预期是看涨，买房的人多了，就会推动房价继续上涨；而房价上涨又会加强“一致预期”，看跌的人越来越少，看涨的人越来越多，更多人加入买房队伍，推动房价向极端方向运行。
直到某一天，几乎所有的人都看涨，市场就会崩溃，价格会暴跌。因为——
1）相反的预期产生交易，如果所有人都预期一致（只买不卖），交易对手被消灭了，价格自然见顶；
2）预期偏离客观事实太多，根本无法兑现（比如乐视网），市场会自我纠正。
最后得到3个市场预期结论：
1）因为不同的人预期有差异，才会发生一笔交易；而大多数人对资产的一致预期，决定了它现在的价格，大多数时候这个价格是对的，有时候也是错的；
2）正常情况下，客观事实可以纠正预期的错误。买入被市场错误定价的资产，等价格回归价值后再卖出，这个叫价值投资；
3）极端情况下，市场预期足够强大，预期的错误会不断自我强化，直到崩溃才能被纠正，这个就是反身性理论。
与正确的市场预期保持一致，可以获得市场平均回报（比如买指数基金）；
市场预期是错误的，但你的判断是正确的，可以获得超额回报（比如价值投资）；
与错误的(且不断自我强化的)市场预期保持一致，同样也能赚到大钱（前提是找对趋势的临界点，及时退出）。