我们在谈情绪投机炒作时，经常离不开的两个词是“冲天炮、核按钮”，也会经常用“树倒猢狲散”这类词，为什么出现这种情况？
答案是，这类炒作想要维持的维护成本太高，注定不会持久。
来讲一段历史，五代十国的后唐，后唐是李存勖建立的，他爹李克用，后来被李嗣源篡夺，李嗣源是李克用样子，这次讲讲李嗣源死后，他儿子继承之后的故事。
我先按照时间线串联一下。
933年12月，唐明宗李嗣源病重，李从厚继皇帝位。史书上对这人评价是“他虽欲励精图治，但却不懂治国之道，处事优柔寡断，且无识人之明。”
934年2月，李从厚听从朱弘昭、冯赟的建议，通过枢密院调令对凤翔、河东、成德、天雄四镇节度使进行易地调动，并派使臣监送。
于是，李从珂（李克用养子）在部将的鼓动下，趁机以“清君侧”的名义起兵叛乱。（当时谁当皇帝都怕臣子功高盖主，李嗣源也是在李存勖的猜忌下起兵的）
随后，朝廷派遣的诸道军马汇集凤翔城下（李从珂老窝）大举攻城，李从珂军伤亡惨重几乎要玩玩了，突然，来攻城的有一伙士兵倒戈投降李从珂，于是，大败其他攻城队伍，剩下的队伍又纷纷倒戈了。
接着，李从珂乘胜东进攻入西都长安，洛阳这边皇帝李从厚慌了，于是派兵前去拦截，当时侍卫都指挥使康义诚打算投降李从珂，借此机会一顿敲诈跟皇帝要了很多财宝，李从厚无奈答应。
后来，李从厚最后那点兵康义诚投降了李从珂。
934年4月，李从珂进入洛阳，后即位称帝，命人弑杀李从厚，李从厚死时，年仅21岁。
你看看，李从厚从933年12月继位到934年4月被李从珂灭掉，前后还不到半年时间，而这种朝代更替是那个时代的家常便饭。
李从珂的胜利明显有些小幸运，如当时凤翔城时来攻城的士兵临阵倒戈，原本将要被灭了，结果绝地求生反将一军。
临阵倒戈在当时非常普遍，这种现象还不能怪当时百姓，因为乱世生存最重要，人心往往只认利益，谁给的利益多就听谁的，所以想要维护这种看似稳定的关系只能逐级增加好处，直至不能维继便瓦解了。
《礼记·檀弓下》讲到“师必有名”，这里的师出有名的一个很重要用意是降低维护成本，让大家心中都有一个信仰一份坚守，这样持续的才够久，行进的才能更远。
《三国演义》里诸葛浪对骂王朗：我太祖武皇帝，扫清六合，席卷八荒，万姓倾心，四方仰德，此非以权势取之，实乃天命所归也！我世祖文皇帝，神文圣武，继承大统，应天合人，法尧禅舜，处中国以治万邦，这岂非天心人意乎？
动不动就把老祖宗搬出来了，一方面说明我这边的根正苗红逻辑正宗，另一方面洗脑下面民众，诠释大家都有一个信仰，我们是为正义之战，而不是为个人利益而战。
显然，在情绪投机里面市场资金是心知肚明的，大家都知道这个情绪不持久，所以今朝有酒今朝醉，一旦退潮时倒戈卖出的一个比一个快。
而在价值投资里面，大家都知道茅台未来的预期，都有一个核心信仰在支撑着自己，即使在面临挫折面临恐慌，也不至于多数人全都动摇砸盘。
讲到这还有个有意思的事。
李从珂率军将要攻高洛阳时，康义诚假意起兵抗击，当时士兵想法是在洛阳起兵跟皇帝要一波金银财宝，到李从珂那边后李若想收降还要再给一波银子，两面通吃。
后来这伙人将要到李从珂军时还没等康义诚主动投降，底下的士兵已经跑光了，最后康义诚带着仅剩的几十人投降李从珂。这不就是妥妥的核按钮麽，说好的一起到白头，你却半路局了油。
李从珂934年4月继位当皇帝也没干多久，936年石敬瑭灭后唐称帝，建立后晋，乱世争来争去都是无奈之举。
最后，来句题外话。
看完五代十国这波乱世你才能理解，为何宋太祖赵匡胤黄袍加身称帝后会杯酒释兵权，也知道朱元璋为何最后杀功臣（军臣）的原因，也能明白伟人讲过的“枪杆子里面出zheng权”究竟有多重要，更会深知gu田会议确立的不是个人而是“dang指挥枪”原则是多么多么牛掰。
大题材都有一个什么共性？
之前看过一本书《乌合之众：大众心理研究》，里面第三章开篇：
提到一个很直接的结论：群体只接受简单的观念。倒未必是说群体愚昧，你可以理解成简单的观点更容易让多数人接受。
当时看到这句话后瞬间想到我们A股炒题材，印象中的超级大题材几乎都是人尽皆知的，无论工农知识分子都能谈论几句，而不是一小部分群体最爱。
“半导体，不错不错，米国制裁我们，发展自主可控很有必要”，“军工，你看越南、tai湾又不老实了，美国航母又来了，军工得炒”，“新能源车行啊，身边好多人换车都换纯电的”，“白酒挺好，谁到岁数了还不喝点”。
再看现在市场炒的，光伏题材也很强，但爆发力度不如新能源车，持续性也没有新能源车强，一定程度上应该和上面的“群体只接受简单的观念”有关。
按照专业程度简单划分下，市场参与者有专业的、半专业的和不专业的，代表不同的认知群体，他们都可以参与股票。
对于光伏和新能源车，群体更愿意接受新能源汽车，因为它更容易理解，这也就导致，参与新能源车的资金要比参与光伏的资金多一些。
再看一些比较玍古的题材，C2M、REITs、RCS，NMN，这些都是什么鬼？很少见过这类题材里面出现过大牛股，且不谈题材小不小，单纯名字上已经定把一部分资金挡在门外不让参与了。
前几天去理发，和托尼老师聊股票，聊到新能源车时，托尼老师很兴奋的讲起来了，后来聊到市场还有哪些题材，我提了个CRO，托尼老师有点懵，心想，这是什么鬼？
你看，注定CRO这个题材只能由专业程度更高的群体参与，而多数散户更愿意接受新能源车这类题材，因为它更容易被理解。
所以，CRO这种题材固然也不错，但他们发酵时其弹性和短线爆发力度远不敌新能源汽车，参与新能源车能够享受泡沫溢价，而参与CRO这种不易理解的题材，连吃个连板都难。
此外，大题材多来自于大众熟知的，大牛股往往也是，微信的腾讯，点外卖的美团，喝酒的都知道茅台，家电用美的或格力，食用油选金龙鱼，酱油想起海天味业，火锅惦记着海底捞，等等。