最近半年的市场，走出极端分化的结构性牛市，大票一路向东北，小票跌的稀里哗啦。买了头部基金的人是赚的盆满钵满，继续做小票的资金却是亏损居多。这也是多年来最为割裂最为变态的一段行情吧。
先说说牛市吧，这一轮全球股市高歌猛进背后的推手是美联储的量化宽松政策，阀门大开的美联储水龙头为全世界的股市注入了充沛甚至是泛滥的流动性，扩张的资产负债表推高了无数大宗类资产，吹出了巨大的泡泡。这些大宗类资产中，涨的最快、涨幅最高的无疑是神币，1年10倍涨幅让其他大宗类资产相形见绌，量化宽松推动的资产价格上涨+数字时代替代黄金的预期带来了双击，也让炒币人成为这轮放水政策最大受益群体。当然大水能推升资产价格，反之亦然，一旦美联储的水龙头开始收紧，部分泡沫化极大的资产价格必将坍塌式下跌。作为二级市场投资人，必须随时关注这个风险，指标就是美联储的风向标和比特币的价格，美联储的政策一旦有了转向预期，一定会提前透露口风并给足市场充分预期的，比特币作为最敏感的放水收益资产，必然提前于股市做出巨大的反应。到了那个时候，我们要做的就是销户式卖出。
关于大票与小票的撕裂，背后有着无数的复杂的原因。
我个人理解的核心原因有两点，一个是更加强势的监管一个是头部机构掌握了市场定价权。2020年下半年开始，交易所对于市场异常波动的监管更加的强势与到位，每一次超越阙值的拉升与下砸都能招来交易所的监管函，随着诸多游资体量的增加，小票真的很难容纳下他们的资金体量，曾经的小市值的拥簇者在一张又一张的监管函和保证书的感召下，终于放弃了那些挚爱的、以为为傲的小票挖掘机模式，加入了跟随机构的行列。当然监管只是诱因，主因还是定价权的旁移，年轻人越来越多的选择了通过购买基金来享受资本市场的红利，基金体量爆发式增长基金自然慢慢掌握了定价权，这其中还有一条，头部基金拿走了大部分的增量，市场内的几个头部瞬间成为接近万亿级别的超级机构，明星基金经理都是500亿甚至1000亿体量，一个人或者团队的研究标的终究有限，追求相对收益的胖子型公募基金只能选择大市值的行业龙头抱团。当然，任何大市值的龙头都是小市值走出来的，就像上次说的，用终值思维来看，注册制下一堆一堆的小票就是一坨一坨的shit，偶尔蹦出几个金子，但是在蹦出来成为体量标的之前，机构肯定不会去的。当然作为二级狗，提前挖到这样的金子才是最能体现自己价值的。当然这些都是马后炮分析原因，后面到底会不会重新切换回去呢？我觉得很难，头部掌握了定价权肯定不会放弃了，并且这个定价权随着收益上升还会不断强化。对于小票来说，就是偶尔蹦跶两下而已，每年流动性最为充沛的一季度小票的收益率都是这样，可想而知一旦流动性趋紧，大票更加抱团，小票会更加的惨烈。当然，很多老师肯定要说，最近几天很多小票涨的也不错啊，对于真正的成长股票来说，无论在任何的风格下都是没问题的，毕竟成长是股市永恒的魅力。但是对于大部分只有博弈价值的小票，我想说的是且炒且珍惜吧，也许一首夕阳之歌送给他们是合适的，弹性无限，无奈只一息间灿烂。
继续多说几句废话啊，从更长的时间的维度来看，驱动股市螺旋型上涨的核心动力还是来自于生产力的提升，科学技术的大爆发必然带来生产力的提升进而推动股市不断创新高，股市的泡沫终究要靠技术进步带来的生产力的提升不断填充。然而，技术的进步无论多快，都赶不上人性的贪婪，当人性的贪婪远胜于技术的技术进步，泡沫不能被快速填充时，泡沫的破灭一定如期而至，一次一次的轮回，彰显了人性的贪婪如同山岳般古老与难以撼动。
做股票交易，终究是基本面的研究、情绪筹码的博弈，而这其中基本面的研究是最简单的最确定的最容易量化的，所以市面上的大部分投资流派都是基于基本面的研究而衍生出来的。情绪面的研究从来都是不可量化的，情绪博弈的高手从来都是天生的，即便最优秀的博弈选手，也很难做到八成以上的胜率。哲人康德说过，“有两种东西，我对它们的思考越是深沉和持久，它们在我心灵中唤起的惊奇和敬畏就会越越历久弥新，一个是我们头顶浩瀚灿烂的星空，另一个就是我们心中崇高的道德法则。情绪我理解的就是我们心中的道德法则的一个映射或者说是代表，世人用了很多方式，建立了无数的模型企图进行准确的量化，但是没听说谁家的模型能准确将情绪的博弈通过数据准确的计算出来。
二级投资人这个群体，在大趋势面前能做的其实很少，牛市赚钱，熊市亏钱，更多是看天吃饭。当然，也有一类人，有着出类拔萃的嗅觉，天赋异禀，精于博弈，在胜率足够的前提下，做情绪和筹码博弈，这些人创造出一个又一个的快速致富的股市神话。
然而靠老天爷赏饭吃的人终究是万里挑一，那些被天使吻过的嗓子、被普罗米修斯抚摸过的后背只是别人的传说。作为普通人，踏踏实实工作，认真学习理论知识，严谨的研究标的基本面，做个价值投资人，这也许就是他们所说的靠祖师爷吃饭的，这也是真正的大道。那些被抚摸过后背的人，当他们忘乎所以以为自己能所向披靡时，终究会换来雷霆一击般的天谴，我心目中两个最天才的选手都是这样，利弗莫尔如此，总舵主亦然。不管是勤奋型选手还是被普罗米修斯抚摸过的后背的人，我想说的是，永远的勤奋与努力、永远的谦卑与敬畏、永远战战兢兢，这才是我们在这个市场长久的活下去最好的盔甲。