“一生都对金钱饥渴”是曹仁超的一句名言。
曹先生从5000港币起家，历经2次惨败，但依然创下40年4万倍的投资回报。其经历不但是投资界的一个传奇，更对广大散户投资者深具启示意义。此为曹仁超创富三部曲：论战、论势、论性。
（论战篇）
1：投资者必须不断学习理论，充实自己，不但应学会捕捉趋势，而且在投资过程中要不断修订自己的策略，在实战中成长，才可望有朝一日晋升为元帅。
2：面粉与面包的关系，分析地价与楼价的关系。面粉贵过面包时，楼价攀升；反之，楼价企跌。
3：购买地产物业，不如投资地产股，因为前者欠缺流动性，比不上投资股票那般灵活。
4：每次投资之前，请谨记“狠，忍，准”三大要诀：事前准确分析大势，形势有利时，进攻要狠；形势不利时则要忍。我老曹经常奉劝投资者不要追求一朝一夕的胜负，而要在意全盘大局的输赢。投资的目的是赚钱而非证明自己眼光过人。学会及时止损，保全实力与信心，才不致成为被淘汰下来的大多数。
5:很多人说：楼宇价格的最主要决定因素是Location、location、location。我一向发对此说，并不认为真正对楼价有重要影响的，其实是neighbourhood(社区)、neighbourhood、neighbourhood。
6：时势是好是坏并不影响投资机会与回报率，完全视乎你是否懂得怎样分析大势和利用策略。历史高数我们，市场上永远有潮汐涨退，从来都不是风平浪静的。在牛市中，鸡犬升天，人人都可以赚钱；在熊市中，只要学晓选股，把握时机（bad market,good stock picking），亦可迅速致富(make afortune)！因为反弹市不但升幅大（往往接近100%），而且时间段（通常在3至6个月完成）。
7：牛眼投资法：当投资者看好某一行业时，例如地产或高科技业，就应投放大量注码于有关行业的股票。在未必清楚知道行内公司孰优孰劣前，一次买入最多五只股票，待观察一段时间后，先卖掉表现最差的一只，其后再卖掉表现次差的，只把表现最好的两三只保留下来。
8：我希望内地读者明白，除了价值投资法、技术分析以外，其实还有更有用、更和时宜的趋势投资法。
9：在任何时间，自己的投资一旦由高峰回落超过15%，便应立即关注，如形势有变，便及早止损离场，不能跟股票“谈恋爱”。如形势没有变，一旦股价由高峰下滑20%，便不要再问理由了，应立即止损离场。千万不可一厢情愿地以为可以天荒地老。
10：有人问为何亏损一旦达到20%,便要不问理由地止损？理由是亏损一旦达到20%，在未来必须赚回40%才能打和；如让亏损继续扩大至50%或以上，在未来必须赚回100%以上才能打和。
11：因此无论何时何地，投资者都不应容许亏损超过投资本金的20%。过去在经济向上周期，投资者如在高点入货，或须等7年以上才能打和；如在经济向下周期于高点入货，又不愿及时止损，则难言平局可期。君不见日本人等了20年，仍未等到打和的一天吗？
12：成功的投资者进入股票市场之前，须事先准备好上佳的策略；同时做出最坏的打算。万一事与愿违，立即止损离场。
13：我老曹的止蚀位一般定于高位回落15%的水平；至于赚钱获利，则最少要求投入资金的升幅达到50%到100%。记着“止损不止赚”，将亏损局限在15%至20%，让利润往前跑。
14：永远要记着进入投资战场的第一条法则：不要被杀。因此每当投资者对市况有怀疑，便应转持现金。
15：第二条法则，欲投资成功，必须具备耐性、智慧及勇气，三者缺一不可。不要对任何分析员（包括我老曹）有过分期望，我们都不是先知，除了“吹牛大王”外，任何分析员都曾预测错误。
16：宁买当头起，莫买当头跌：即股价由高位回落10%至15%便要小心；股价由低价上升10%至15%则应留意。股价由10元升至11元是“当头起”，由10元回落至9元却是“当头跌”。只有老兵才会懂得“追涨不买跌”。PS：表示保留意见，港股可以T+0，沪深股市可能不适合这条经验之谈。
17：股市何尝不是如此？赢了三次钱，最好“得些好意须回手”，暂时离场冷静下。否则，只会愈炒愈疯狂，连“猫股狗股”都炒，即使好运再赢，我老曹也不会说声恭喜。因为“成功乃失败之母”，大败之日已在眼前。
18：从5000港元到100万港元用了12年时间，从100万港元到1000万港元用 了10年，再由1000万港元到一亿港元用了15年时间。
19：如想跻身于20%善于理财者之列，先问问自己每日能否抽点时间，紧贴5至6只股票的动向？不要像那些“长期投资者”般完全不理，亦不要过于贪心，一看便看上过百只股票。
20：投资与学习演戏一样，除了考实时反应外，还讲求精明抉择和及时行动。不少人想得太多而缺乏行动，更多人在行动前连想都也不想。
21：赚取亿元的公式:如果年轻之时已学晓投资，从20岁开始已懂得以钱赚钱，每年投资14000元，耐心坚持到60岁，便可成功获取1亿元财富，享受黄金岁月，每年令资本增长20%。
22：熊市将尽时，我投资蓝筹股；牛市将尽时，则将资金投放于细价股上，以求在短期之内赚取100%或以上回报，同时让70%或以上的现金投闲置散，一旦牛市死亡便止损离场。
23：世上很多事情“非不能也，实不为也”。临渊羡鱼不如退而结网，做一个“行”先生，戒掉“不行”的口头禅。朝着目标，凭一生精力去完成梦想，即使不能摘星，亦可登泰山而小天下。
24：投资者更可以从宏观角度去考虑内需概念，例如百货零售、食品饮料、旅游业当然具备内需概念，但其实电讯、航空、铁路、建筑及医药业、甚至房地产和农业市场，亦一样具备内需概念。
25：内地已不再是廉价资源的供应地，但危中总有机。中国的中产阶级正迅速冒起，老百姓的生活条件亦在日渐改善中，他们对优质产品及服务的需求必然上升，问题只是你能否把握得住其中的赚钱机会。
26：不过，当全世界政府都不希望自己的货币强势时，黄金将成为少数的投资者避难所。小量持有黄金，例如占总资产值的5%至10%，可以保护我们的财产免受全球政府所剥削，同时让自己心平气和。
27：传统的投资方法，如追捧蓝筹股、买入后长期持有的投资策略，在如今反复无常的股票市场里，已经不合时宜。
28：我老曹自2004年起开始运用“牛眼投资法”，以创投资本家的眼光，捕捉新兴的行业，从中挑选升幅潜力巨大的二线股。理论上，5年内只要射中牛眼6次，每次获利100%以上，就算最初只得万元本金的投资者，都可以坐拥百万元财富。
29：运用牛眼投资法，第一步是以创业投资资本家的态度来投资：不怕高风险，只追求三位数以上的回报。
30：我老曹说过，在经济放缓期间，二线股表现通常较逊色，皆因其贝塔系数（Beta Coefficient,量度股票的系统性风险，反映其受大市场影响的程度）甚高，即升幅或跌幅都会高于大市。加上二线股通常饱受忽略，难获大型证券行研究推介，欠缺透明度。投资者不单要做足功课，更需耐性十足，目不转睛地紧贴股票。因为二线股票有时可纹丝不动，有时出现小小利淡因素或失去增长动力，即跌至血肉模糊。不过，一旦启动，却又可一飞冲天。
31：事实上，10只二线股中，可能有8只不具备投资价值，问题是如何找到余下两只？怎样捕捉钟摆摆到极端，再摆回来的时刻？如何射中“牛眼”？此法甚考眼光，有时更靠点点灵感。不同于长线投资，牛眼投资法并不建议投资者盲目地长期持有股票而不止损。眼见趋势逆转，股价从高位回落15%，便应离场自保。
32：所谓兵贵神速，股市用兵应速战速决，有机会便全力进军，在最短时间内赚取最大利润。严格来说，牛眼投资法建议投资者挑选极具增长潜力的二线股，那么无论牛市或熊市，我们的目光都应放在未来3至6个月内。
33：牛眼投资法十分强调挑选股票，但我们计较的并非股票是否物有所值，而是集中分析企业的纯利前景而决定现存的趋势能否继续下去。简单点说，投资者应考虑以下问题：该股在未来一年纯利能否上升25%或以上？该公司有没有新产品或新服务，以支持未来纯利上升？该股股价是否较最低价上升25%或以上？该公司在行业中是否属龙头股、牵头羊？整体后市如何？
34：能承受一定风险、对个别股票有深入了解的投资者，一定会爱上牛眼投资法。我们投资应该要选择充满创意的未来新星，而非“过气明星”。这才是牛眼投资法的精髓。请学习运用行业分析模式或比较分析模式，找寻未来一年“纯利大幅增长”或“纯利转亏为盈”的公司来投资，训练自己成为“股市第一枪手”，狠狠地赚一笔，例不虚发。
35：对我老曹而言，不做功课而胡乱买入股票，才是真正的投机。我一而再，再而三地提醒投资者“止损不止赚”。如能严守最多损失本金15%的策略，哪里还算高风险？为方便行使止损策略，投资者开始时只宜押下小注。
36：只要成功追随趋势、严守止蚀，选股而不炒市，追求一年100%的回报虽然不是易事，但绝非不可能的事。各位可尝试在二线股中，寻找10只有机会上升100%的股票，利用汰弱留强的方法，当任何一只股票亏损15%便止蚀，然后将资金投入余下的9只当中。若当中某些股票利润初现，万万不要轻易获利回吐，反而应该考虑进一步追入，并好好控制自己的情绪。
37：如果阁下倒霉透顶，10只二线股都要止损离场，那么10万元投资，便只剩下8.5万元，损失有限。相反如果有5只跑出，个别股票甚至能够倍升，回报实在不可估量。
38：善用牛眼投资法，把资金细分成5份，以博取100%、200%甚至300%以上的回报。只要5年内能击中“牛眼”6次，每次获得100%、200%甚至300%以上的回报。只要5年内能击中“牛眼”6次，每次获得100%、200%甚至300%以上的回报。理论上，1万元的投资本金，就可以再5年内滚存百万元财富。5年内有没有6次赢钱机会？不用我老曹多说了吧！
39：永远记着“买什么，何时买、买多少、何时卖”才是重要，要么赚100%或以上，要么便15%止蚀离场，择肥而食。有时金价跑赢股市，有时股市中又以国企形势最好时，便顺势买入强势项目，不要逆市而行。
40：如此夜以继日地学习，习惯只赚快钱而不赚慢钱，赚大钱而不赚小钱，直至成为本能反应，便有望成为“投资金手指”，点石成金，改变一生。假如你连尝试这种投资方法的勇气也没有，便不要羡慕别人拥有丰厚财富。投资需要勇气？事实正是如此。
41：过滤法寻宝：2008年本人看好高科技股，并认为这类公司的纯利将进入高速增长期，便先选10只自己认为最优质的科技股，一个月后检讨表现，保留5只表现较佳的，卖掉5只跑输大市的；两个月后卖掉另外两只表现较差的。如此，我们便可将资金集中于两三只跑赢大市（或股价上升超过20%）的股票，然后等候收成。过去，我老曹投资内地的资源股、银行股、航空股时，亦采用上述过滤法。结果证明成效不错。
42：我老曹时常告诫自己：“淡市莫估底，旺市莫估顶。”见好不要即收，要让利润滚存，因为good之后，还有better甚或best；也不要尝试在跌市中抄底，此举犹如要接着下跌的利刃，属高难度动作。因为bad之后，还有worse甚或worst。
43：股市内最大的悲剧是，大部分投资者都忽略趋势而只看走势，往往“赢粒糖，输间厂”，即赚钱时甫见微利便急于收成，亏损时却久久舍不得止损，结果愈亏愈多。
44：我们应致力击中“牛眼”，利用资产分配及行业盛衰去制定自己投资的大方向。先寻找未来3至6个月表现可能最出色、纯利将进入高增长期的行业；然后参考市盈率的高低，去决定投入资金的比率；再利用相对强弱势模式选出强势股出击，保持1个月强势的股票值得注意，能保持3个月强势的股票则尤其不简单。
45:10个投资者之中，总有8个亏损。为什么？因为他们总忘记“选股不炒市”的道理。结果升市心动、跌市心慌，忘记致富之道在于投资策略的运用，例如在趋势形成时加入，结束时退出；谣传时买入，消息正式公告时卖出，而非胡乱猜测后市去向。如果连上述戒条都守不住，又如何赚钱？
46：走势只有助于分析未来6个星期的情况，对中长线的分析毫无帮助。真正能帮助阁下赚钱的，是趋势（trend）而非走势图表（chart）。基础分析只有助投资者在确认趋势后挑选股票，而非鼓励投资者不理大势所趋，只顾寻找和长期持有“超值股”。
47：如果读者对基础分析与技术分析素有研究，可能会发现基本因素与走势之间经常存在矛盾，一旦两者出现矛盾，短期看走势、长期看基础分析。因为最终走势必臣服于基础分析。
48：以万变应万变：第一，在每次升市之中，兴起的行业、领头的股票皆不同。例如1998年至2000年是科网股，2003年至2007年是国企股。因此我们不能紧抱昔日风光的股票不放，而应找寻下一只领袖股。
第二，创下52周股价新高的股票，通常可进一步看好。因为此乃势之所在。
第三，18天和22天的移动平均线是有用的炒卖指针，如18天线重返22天线之上，即短期内股价仍上升；反之如在18天线跌穿22天线，则宜小心为上。
第四，如二线股出现连续强势数星期而股市指数不见上升，小心大市调整即将出现。
第五，企业公布业绩后，股价如能上升10%或以上，代表跌市方向改变；如公布业绩后股价急跌20%或以上，亦代表上升方向已改变。
第六，一只股票在大升后，如在10%以内窄幅上落，代表另一次较大升幅将会出现。
第七，股份拆细，通常代表企业大股东想卖货而套回现金，即股价快将见顶，股份合并，则通常代表企业大股东想收集股份，股价快将见底。
第八，大型企业的股价在恶劣环境下，亦可迅速回落。因此恶劣环境下，投资巨企乃愚蠢之举。
第九，股价走在消息之前3至6个月。不要轻易听信好听消息而决定买卖，请追随趋势而非走势。利用适当的时机买卖投资项目，而非终日埋首评估股票“价值”应该值多少。
第十，牛市中每次跌穿250天移动平均线乃入货信号；熊市中每次升穿250天移动平均线则是出货信号。
我老曹再次强调，走势只有助于分析未来6个星期的情况，对中长线的分析毫无帮助。真正能帮助阁下赚钱的，是趋势（trend）而非走势图表（chart）。基础分析只有助投资者在确认趋势后挑选股票，而非鼓励投资者不理大势所趋，只顾寻找和长期持有“超值股”。
49：投资者本身的行为，更反映了人类是没有原则的动物。他们的过分自信、非理性亢奋和不负责任的行为，可以造成股市泡沫；他们的反应过敏、混乱而非理性的分析，又可以在很短时间内把股市泡沫戳破，完全推翻自己过往的看法。
50：至于如何判断牛市一期是否已经来临，除了50天移动平均线要重回250天移动平均线以上（在美国是50天移动平均线重回200天移动平均线以上），即所谓的“黄金交叉”，250天移动平均线还必须在短期内止跌回升；也就是说，当250天移动平均线止跌回升后，才能正式确定牛市重临。
51：全球的房地产市场，从来都是“猛虎不及地头虫”。外来的投资者对某城市如认识不深，不了解其邻里结构就贸然下注，往往便吃亏收场。
52：我老曹一向强调，投资不是一种余暇嗜好，而是影响阁下下半生财务预算的项目。所以，投资者每天务必花上15分钟正视问题，做好投资的资料搜集。决定把大量资金投入房地产市场前，请先认清投资需要与居住需要的区别。两者宜清清楚楚地分开。置业应该从投资角度考虑，从升值潜力角度去决定何时买卖。如果阁下只求“有瓦遮头”，便应由实际需要角度出发，租一间你需要的房子来住，不要贸然买下。
53：黄金与金矿股有着微妙的关系，金矿股走在金价之先约2至3个月，往往金价未升，金矿股先升；金价未跌，金矿股先跌。入市前，投资者宜参考金矿股的走势。
54：请立志当个“股市神枪手”，学习牛眼投资法，务必一矢中的。深沪A股市场在2009年8月出现调整，但不是大跌，我老曹奉劝投资者不要在股票回落5%或10%时便吓得落荒而逃，但同时严守15%止损的法则以自保。不要再当机关枪枪手了！在战场上乱扫一通，只会浪费弹药。
55：投资者如何把握大趋势？我们须眼、耳、口、鼻并用，平日多看、多听，多跟有分析能力的人讨论，甚至用鼻子去嗅。积累一定经验后，便能产生“市场触觉”，掌握大势。
56：六项理财法则：
（一）开支须少于收入的90%。（二）努力为存下来的金钱追求高回报。（三）守着你的财富。（四）把居所视作一项投资。（五）为将来打算。（六）提升自己的竞争力。
（论势篇）
1. 避过1973年股灾，我自以为是投资天才，在股市中可以跑赢其它所有投资者。到1974年7月，恒生指数已由1 774点跌至478点,跌幅达73%，应该入市了吧！当时我选中和记企业（已除牌，即今和记黄埔〔00013.HK〕的前身），从每股8港元开始一直买至每股1港元。结果1974年12月恒指跌至150点时，自己的50万港元投资，市值变成只有10万港元。
今天回想起来，那是自己另一次“好运”。我现在很感谢和记企业，让我在30岁前上了关于投资的宝贵一课。不但知道股市专门收拾自以为是的人，更醒悟到自己的投资知识非常不够，从此学会一句”止损不止赚”，一生受用。
2. 趁势其中一个要诀，是要留意大环境的变化。20世纪80年代影响香港最大的一个因素，是香港政府制定了每年限卖土地50公顷的规定。当年我老曹在专栏中大力鼓励读者投资地产股或房地产市场，自己也积极买入地产股并持有两个住宅单位。1997年7月“卖地限制”取消，取而代之的是”每年供应85 000个住宅”的房屋政策（以往每年供应平均不多于30 000个）。供应突然增加，此时不卖更待何时？
不过，趁势并不只是跟着群众的趋势而行，有很多时侯也要与群众对着干，因为群众在市场拐点出现时，判断往往是错的！例如2001年9月11日美国遭受恐怖袭击，人心惶惶，但纯粹就投资角度来说，却是入市时机！
任何事物盛极必衰，否极泰来，在本人眼中投资只有时机（timing），没有错对！最近十多年，我一直思考的问题是，1967年至1997年香港经济已经经历了30年的高速增长，下一步会怎样发展？
3. 致富之道，一字记之曰：“势”。
论势古已有之，并非什么新发明或现代化事物，中国的太极阴阳、西方的经济时钟和周期理论，都离不开盛极而衰、衰极而盛的道理。
4. 市场力量便是如此﹕顺势者昌、逆势者亡。即使巴菲特亦然。投资者与其自恃才智过人，不如追随趋势，看看哪个国家经济在冒升、资金在流向哪个市场、哪个行业在兴起。只要掌握到任何一个市场大趋势，都可带来惊人的回报。
欲学趋势，必先训练自己拥有平常心，承认自己不比别人聪明，明白世事无常并达致无我境界。
5. 真正的价值投资，投资者是做不到的，因为价值难以判断。何谓昂贵，何谓便宜? 此一时、彼一时也。当一个人多日没饭吃时，他可能愿意倾家荡产，以求换得活命的机会。在不同时期，投资者对”价值”的看法每每不同。
6. 欲投资成功，应先学习拓宽自己的眼界，要用无国界的地球人角度观察世界：美国衰落、日出东方、”金砖四国”以及其它蓬勃发展的新兴经济体系的崛起，都对我们的投资决定起着举足轻重的作用。
美国金融系统已破烂不堪，必须重建才可重获世人信任，为此美国总统布什邀请了代表全球GDP90%的20个国家首脑，包括10个新兴经济国家，出席2008年11月15日在美国华盛顿举行的二十国集团（G20）峰会。
所谓的G20峰会，其实是一个国际经济合作论坛，让各成员国就经济、货币等问题进行非正式对话。而所谓G20国家，其实是加入发展中国家后的统称，包括中国、印度、南非、巴西、阿根廷等。G20峰会出席国家的数目其实不止20个。
7. 过去是历史，将来是未知；人只能改变未来，却无法改写历史。思想如流水，混浊之时往往看不清，只有平静下来才清澈。
8. 如今股市进入精耕细研期，买入强势股、卖出弱势股乃普通常识。由于各行业都有自身的兴衰起伏，故分析个别股份发展才是正道。
不要老说”没有机会”，机会要自己去找，不会从天而降。
9. 作为精明的投资者，我们首要项目是捕捉大趋势，即所谓”有智慧不如趁势”。至于中期趋势，可利走势工具协助走位，须明白形势不利自己时要忍、形势有利自己时要狠、看事物要准。而炒短线者，则必须先学会评估风险与回报之间的关系、深入研究摆动指数，才能掌握股市一涨一落的韵律。
投资最好分三路进军，利用循环周期、趋势及摆动指数，制定长、中、短期策略。”策之而知得失之计”，做到进退有据，才可决胜千里。
”炒”字以”火”及”少”组合而成，成功炒家必须炼成”火”中取栗的本领，不然，只有愈炒愈”少”。
10. 除了”止损不止赚”，我老曹另一投资座右铭就是”加涨不加跌”，即每次投资均分注买入，亏本便卖掉，当投资开始有利润时，不但不卖反而再买。
我们只可在肯定已看清趋势时才加码。在亏损的形势中，投资者只能选择忍受或离场，千万不可增加注码。须知道投资市场不是表现勇气之地，你凭什么坚持死硬立场，甚至加仓赌反弹？
请记住牛的脖子上挂着响铃，故牛市出现之时，不少人听到铃声；反之熊市却突然出现，例如1997年8月、2000年3月、2007年10月，当人人都以为只是一次小调整时，大熊便现身。
无人可以预知市场的高低位，故切勿奢望自己可最低价买、最高价卖，反而应该”宁买当头起，莫买当头跌”。当股价从低位反弹上升10%到15%之后，在群众哭泣之时，投资者可利用基本因素分析事物，再以技术分析决定买入强势股的时机；如股价从高位回落10%到15%之后，尤其当人人都要疯狂跟进之时，即可出货获利。我们其实毋须估顶、抄底，等到趋势形成后再加入也不算迟。
面对金融海啸，不要犯傻空沮丧！投资者可以减仓，但不可以被人赶离场而变成一无所有！
11. 成功的民企，不但要进退有据，同时要知行知止，明白企业的核心价值，可说相当不容易。而要在芸芸民企中找出合适的投资对象，更是难上加难；如阁下别具慧眼，识未来的民企巨人于微时，回报将非常可观。
12. 在股市中，我们不要守株待兔，持有一堆篮筹等运气降临；也不要当机*手，漫无目标的乱*扫射，白白浪费弹药。不妨想象自己是个重炮手，开炮前必须瞄准、扣紧，然后一炮将对手消灭。挑选二线股之道不在乎该企业的过去而在乎前景。重点是该公司在行业的占有率不应少于2％，并有机会上升至6％，这意味着该公司未来营业额可上升两倍。但仍须留意公司财政状况是否健全，如应收帐款的升幅不可高于生意额的升幅。
13. 投资投机，一线之差一般人以为持长线、买篮筹就是投资，炒短线、买二线股就是投机，这是一种观念上的错误。所谓投机是指在投资之前不做准备工作，那么无论持长线、短线，大价股还是细价股，都是投机。如果事前做足准备工作，在十拿九稳的情况下才出击就是投资。
14. 股市求生的第三个要诀，就是要有耐性。通常熊市和调整持续时间都比我们估计的时间漫长，切勿感情用事。“不要豪言壮语，活着是唯一真理”，任何时刻，投资者都应把安全放在第一位。今天恐龙早已不复存在，而蟑螂却从史前一直生存至今。不要追逐过于进取的投资项目，要维持保守的策略，直到最恶劣日子成为过去。
15. 投资之道不再追逐今天的大价股（更非昨天的大企业），而是寻找明天的大企业。我们要学习秃鹰不断在空中盘旋，以锐利的眼光寻找目标，一旦寻见便立即行动，以闪电速度直扑猎物。例如用每股1元的价钱购入细价股，然后看着它日后升至10元、20元。
秃鹰最喜欢攻击已受伤的猎物。08年后受伤的猎物遍地都是，有市值低于公司资产净值的、有面对短期亏损的企业等。09年有那些细价股可以成为明日的大价股？此便是投资者利之所在。
16. 香港俗语云：“英雄被困筲箕湾，不知何日返中环！”如无天时、地利、人和的配合，就算长期持有优质股，最后也可能落得一场空，以亏本收场。买卖时机如果错误，即使你选到最优质的股票，一样不可能赚到大钱时机来临，有如小鸟突然在眼前出现，只有做好准备的人才能捕捉到。大部分人仅仅来得及看着时机飞来又飞走。能够准确把握时机属神乎其技，事后孔明者却多于恒河沙数。不幸的是，寻求投资“三个W”的答案却是散户的弱项。要想成为亿万富豪，必须有正确的思想，知道何时进攻、何时防守。
17. 不同的行业本身有各自的循环周期，和股市指数升降关系不大。所以。，当一位称职的分析员，必须对个别行业的盛衰周期有一定的了解，不可停留在只懂“止损、止赚”的水平，说一些泛泛之言。油价高昂时，有利于上游的勘探开采企业。油价回落时，下游的炼油、化纤企业理应受惠于成本下降。因此，石油股炒升的同时，化工股便炒跌；反之亦然。势不在我，龙头又如何？其实，行业周期十分清晰，稍加留意就可捕捉主流。投资者只要于行业由低潮回升初期，趁未有人留意时，以低价吸纳相关的龙头股，行业高潮时出货，往往不消一两年时间，便可获利一倍以上。
18. . 成功的投资者，必须先了解财务分析、学会风险管理，然后再学习走势予以配合。走势可以用来分析短期股价，对分析长期趋势往往帮倒忙。很多投资者因RSI过高而卖掉广船国际，后来又上升了10倍。
19. 如何在沙堆中挑选钻石？选错股的可能性高达90％。再加上时间因素，能够在最适当的时刻吸纳最合适的股票，几率更只有5％。优质的股票首先是管理层良好，可以凭借良好的声誉，以低于市场平均成本获得资金。如用止收购管理欠佳的公司，通过引入良好管理而获得回报，股价便可一升再升。
优质股票的第二个特征是具备创意。此也为国人的弱项。诚如凯恩斯暮年所悟，创意乃创造财富的根源。如美股Taser，就凭生产一种点击*，使股价由20美分升至30美元。
优质股票的第三个特征是业务的毛利率高于15％，边际利润也不应太低。第四个特征是大股东持股比重较大。代表大股东与小股东共坐一条船。
20. 任何企业一如人生，都有成长期、成熟期及回落期。挑选未来有机会成为大价股、篮筹的股票有如发掘演艺明星，主要看潜质。市场瞬息万变，股价反映的是前景而非过去的光辉，故我们必须利用宏观经济学，从大趋势中寻找明日之星，而不要追求过气明星。
普通投资者赚取第一桶金的方法，就是投资二线股。只有靠中价股成功变成高价股，才可令小钱变大钱。能够成为明日之星者，须具备两大元素：公司除有良好的管理层外，更要有趋势之助。
21. 彼得.林奇说过:最好的选股方法是运用自己的眼、耳、口、鼻，而非听信投行推介。他的投资方法，绝无花巧，就是KISS理论――Keep it simple, stupid!(简简单单就行了，笨蛋！)
他曾有句名言：“如果你花了超过13分钟在经济及市场预测上，你就已经浪费了10分钟。”他致力于投资于一些自己有所了解的行业和公司。他不是只坐在空调房看分析报告的人，他愿意真正去了解一家公司的产品。
22. 社会上理财成功者只占两成，失败者却占八成。成败的关键并非运气与才智，而是做人的态度。成功者多有梦想，做事有目标，善于建立良好的人际关系，也勇于行动。如事情太多，他们会安排优先次序，只处理重要的事，不浪费时间在无谓事情上。情绪低落时，他们会数数自己获得的恩典，而非抱怨自己的不幸，尽量不批评、不指责、不投诉。在投资市场上，以清晰的头脑配合一定的资本，再加上学会风险管理，严守纪律，勇于止损，抵受得住获利回吐的引诱，你已接近成功。如果你是失败者的一员，请以一个成功人士为学习对象，学习他的思想和行为。
23. 没有基础分析作后盾的技术分析，只是花拳绣腿，不堪一击；同样只论股票优劣而不把握时机，可能呆坐10年。两者最好互补长短，再加上严守纪律，才能投资成功，即可避免自己感情用事，又可防止亏损扩大。
24. 如今的投资，务必学会：策略地思考如何获利；信息无须太多，但要独有别人不知道的事；放眼看世界；利用股市混乱期赚钱，例如VIX高于80甚至90时考虑入市；从美元、日元、欧元角度思考问题，而不只是人民币；从商品角度想问题，譬如铜价、铝价、油价升降的影响……。请做一个time trade，捕捉何时入市、何时离市，把信息变为金钱。
25. 寻找财富的正常办法，是将没有价值或低价值的东西，变成有价值甚至高价值的东西。
储蓄这习惯，最迟25岁便应该丢掉。因为储蓄培养出节制的习惯，而节流却不如开源。接下来应学习投资理财，并坚持一生。否则，保证在你退休之时，生活水平会大幅回落。
26. 李小龙之所以可把双节棍耍得出神入化，就是因为在台下花了多年时间每天练*。同样，学会一种投资技巧，基本功夫需要100小时。如果每天花2小时学习投资，通常3个月便懂；但掌握一种投资技巧，约需1000小时，即1年半左右。至于要达到出神入化的境界，非要10000小时不可，即10多年。世界上没有“即学即会”这回事。
27. 年轻时我也喜欢玩“每日一股”的游戏，觉得十分刺激，但事后我却。发现此举赚不到大钱。30岁开始改为每周一股。40岁改为每月一股。50岁后进一步改为每年一股。皆因我越来越觉得赚钱与否，并不在于勤奋，而在于方向与耐性。请记住，大部分成功投资策略都是在市场恶劣的环境下做出上好的投资决定，所谓“坏市况，好投资”。
28. 性格是决定成败的主要原因。拥有超级大户性格的人，就如狮子老虎般可以15天不吃东西，但一旦攻击必致猎物于死地，所以才可以称霸森林。他们明白说明是大趋势，并懂得利用趋势去赚钱，买入时愈买愈低、卖出时愈卖愈贵。而拥有散户性格的人却最喜欢吃方便面，买入股票后总希望它立即涨价，卖出时又希望它立即跌价，永远追逐蝇头小利，不让利润往前跑，因此失去赚大钱的机会，加上常年满仓，不会止损，每次熊市都相伴。他们的性格，既象老鼠又象猪，驯良怕事，象老鼠那样每时每刻都在寻找食物，象猪那样极容易被人宰杀。
29. 拿破仑天资聪颖，常打胜仗，一生只打过两次败仗，一次是攻打莫斯。科时失去了70%的军力；另一次则是滑铁卢一役，更是全军覆没。拿破仑只知道打胜仗，不知道如何处理败仗。而与之对垒的英军常打败仗，但每次撤退都井然有序，以保存实力为主。最后把握住了机会，与普鲁士军队联手，在滑铁卢将拿破仑军队一举全歼。同样的道理，股市中没有常胜将军。问题是有的人的牛市中赢过不少胜仗，但是在熊市到来时却因不肯撤退和及时止损而没顶。
30. 你都应该明白：人人必须拥有一定的财富才可感到快乐。只是拥有的金钱达到一定量以后，更多的财富并不能带来更多的幸福感，这也是事实。过去我也曾以为美好的生活，就是华衣、美食、豪宅、名车，甚至私人飞机。随着年龄渐长，我慢慢发现那些不过是无穷的欲望，与需要无关。
真正的美好生活，其实是一杯好茶、香浓咖啡或红酒，加上朗月清风，与三两知己天南地北地闲聊，享受那份舒适及随和的感觉。
良田万顷，不及父慈子孝.
所谓“万顷良田不过两碗饭，千间房屋不外半张床”。我们真正需要的钱，比我们想要的少许多。物质追求应该适可而止，我们努力成为“富爸爸”是生活需要，同时也勿忘当个“笑爸爸”！真正的快乐，往往来自物质以外的东西，大前提是我们需拥有一定财富，才可达致如此平和的心境，并拥有安全感。
（论性篇）
1：看清股市，不如看清自己。
2：“执着”与“固执”之间只是一线之差。很多散户买入垃圾股，投资理由纯粹因为别人推介而买。遇上逆市只知抱着不放，自己明明对该公司情况不甚了解，却妄言要与之共存亡。死不服输的散户性格，在不应该执著的时候执著，例如在牛市三期时坚持不卖，反而愈熊市三期将尽时才脚软撤退。这就是固执硬颈。
3：真正不屈不饶的性格，背后必须有实质的知识、分析、信息及信念等支持，这就是我所说的substance。只有充分了解情况后，才能认清方向，然后择善而固执。
4：成功投资者所应有的性格特征，包括低调谦逊、充满好奇心、思考独立、知所进退，并能时刻保持平常心。
5：成功的投资者不是特别喜欢低调，而是性格低调者往往较易成功。他们往往遵行“闷声发大财”的训导，甚少在公开场合大发伟论，因为“多说多错”。
6：成功的投资者，通常都有强烈的求知欲，永远都会对世界各国经济发展、金融市场走势、行业发展前景，以及投资对象有透彻的了解。他们在自己领域内学习，从书本吸收知识，从别人成功的例子中学习秘诀，更从别人失败的例子中汲取教训。
7：今日社会信息爆炸，获得信息的成本十分便宜。投资者只消打开报章、开启收音机、看电视或上网，已可获得大量信息。别人的意见和分析方法，虽然可以听亦可以学，但成功的投资者必须养成独立思考的习惯。
8：健全的金钱观，应该既是花费者、建造者、给予者，同时亦是节俭者。所谓“少壮不努力，老大徒伤悲”，我老曹认为30岁之前最好不要富有，年轻时不妨做节俭者。
9：能够投资成功的人，肯定不怕辛苦、不怕沉闷，而且严守纪律，绝不任意妄为。大部分成功故事的背后，都是冗长而乏味的工作和努力。胜利者总是那些能够持之以恒，并且在学习及行动过程中得到乐趣及新经验的人。
10：作为投资者，我们不但需要认清自己，更要了解人性。金融市场是一个结集无数投资者行动的地方。我们都是人，都有人性的弱点，包括羊群效应，过度乐观、过分自信、讨厌亏损、注重眼前实利……凭借行为金融学的研究，我们知道自己非理性行为的根源，便能对症下药。
11：譬如说，学习违反人性而行（即所谓逆向思维），建立投资系统并严格遵守，投资者才有机会赢多输少；才能在别人恐慌时贪心，在别人贪心时恐慌；才能从人性的角度去评估前景，透视投资市场心理，找出股市的买入点及退出点。
12：根据我个人观察所得，世上没有一个市场能符合强式有效市场的要求，大部分市场仍停留在弱式有效市场水平，理由是企业估值理论仍未确立。
13：是故我老曹一再强调，成功的投资者应将99%的感情移走。做人要有人情味，投资却最好“没人性”。独立思考本身就是违反人性的行为，但唯有如此，我们才有机会在股市高峰时卖出，在股市低估时买进。
14：行为金融学者认为，客观的经济因素虽然重要，但决定性因素还是群众心理；犹如汽车质量虽然重要，但决定性因素还是驾车者的素质。股市既然是一个“非理性、自我驱动、自我膨胀”的泡沫，那么透过分析群众心理，然后做出相应部署，往往可从中获取巨利。
15：我老曹倾向于相信金融市场是一个无秩序及低效率的市场。市场一旦受到干扰，往往便无力真实反映企业或资产的真正价值，十分容易形成偏高或偏低的局面。在无序的市场当中，投资者既然没有“核心理论”作标准，在进行投资与融资决策的时候，便很容易形成羊群心态。这就是行为金融学所说的“跟大队效应”。
16：在经历了20世纪70年代初接连两次重挫以后，我方明白，只有运用系统性的投资策略，严守追随趋势、止损不止赚、加涨不加跌、不猜顶、不抄底等纪律，才能战胜自己的本性。
17：感情用事，是许多投资者的通病。投资者往往倾向于出售股价上升的股份，而保留股价下跌的股份；太早获利套现，迟迟不肯面对现实，止损自保。行为金融学者称这种心理为“处分效应”。他们逃避市场惩罚，究其原因，还是源于上文所说的“讨厌亏损”的心理。他们对亏损连想都不愿想，更遑论要自己执行刑罚。
18：我老曹认为投资者虽然偶有理性的时候，但大多数时间，他们都是非理性的。说到底，股市的升跌起伏始终是一众投资者集体行动的结果。在了解经济及金融运作之前，我们必须先对人性有所了解。
19：投资者须时刻保持平常心，放弃赌徒心理，坦然面对自己有时候惘然无知、有时候犯错的事实。只有这样，我们才会严格执行止损及其他投资纪律，持盈保泰。
20：是故我老曹一再强调，投资者不可盲目追随羊群、不可过度自信，不可有勇无谋，而是要知所进退；在顺势时进攻，在逆势时防守。
21：经济泡沫，既为人性所制造，以后还是会不断地出现。作为投资者，我们不能逃避泡沫。没有泡沫，我们哪有致富的机会？投资者应学习如何利用泡沫，就像我老曹一样，今时今日在享受泡泡浴之时，趁机壮大自己的财富，改变一生的命运。
22：投资新手在开立股票账户后，必然经历以下三个阶段：首先，是“初生之犊不畏虎，盲拳打死老师傅”的阶段。第一次踏足股票市场的投资者，初期总是跃跃欲试，不论什么市况都想大显身手，不买心不安。投资新手的首站通常告捷。但“输钱皆因赢钱起”，由于他们不相信、也不明白股市之风险，故在开户3至6个月内，便很有可能第一次尝到“被套”的滋味，感到不知如何是好。
23：投资第二阶段，在吸收了大约半年的实战经验后，他们对股票市场还是一知半解，既试过乱买乱卖都可以赢钱的幸运，也试过自选股份却被套的霉运。他们发现市场里上升的股份，每每就是自己曾经拥有却一早卖出的股份；而市场里下跌的股份，则正好就在手中，弄得自己患得患失，只管到处问人怎么看、怎么办。
24：在股市至少打滚3至5年后，投资者才可能进入第三阶段的成熟期，他们开始明白投资前必须先做分析，拥有自己的独立判断，而不再盲目听信“专家”所言，头脑冷却下来，不再发热。
25：缺乏耐心或死守资本不放，都是小投资者的大忌。
26：挑选强势股份的方法很简单：我们只要将个股升降与指数比对，便能看得一清二楚。
27：我们不必频繁地买卖，因为输赢关键不在于进出次数的多寡，而只关乎眼光的准备。一般而言，每个月（甚至每季）买卖一两次已经足够，在短线交易中能够长期赚钱的人，只占总数的5%。作为小投资者，以少参与短线交易为佳，宜集中在中长期趋势上。
28：牛市第二期为时一般是第一期的两到三倍。由于2008年11月开始的牛市第一期如长约20个月的话，牛市第二期很可能变长达40个月到60个月。如此推算，疯狂的牛市第三期可能要到2017年左右才出现。不过，此乃后话，不可照单全收。
29：真正的成功的投资者，通常都会花上很长的时间来审视自己，琢磨出自身性格的长处、短处，再参考别人的投资策略，为自己度身订做一套配合性格的买卖系统，然后持之以恒地去执行。
30：金融市场里，只分赢家和输家。两者主要区别在于思考的角度不同，赢家胜在懂得逆向思维、出奇制胜，输家则主要输在自己的性格缺憾上面。
31：价值投资法与市场大趋势，是股市内两股经常争斗的势力。前者是评估机器后者却是投票机器；前者以静制动，后者顺势而为，不是把股价进一步推向偏高，便是把股价进一步推向偏低。
32：五大情绪误区，首先，大部分的投资者都有拒绝承认错误的心理。
第二个常见的情绪误区，就是投资者未能适应市场的迅速变化。上午所作的分析，仅上午有效；吃过午饭回来，如果形势有变，大可完全改变决定。这才是以万变应万变的正确态度。
第三个误区，就是短视。
第四个情绪误区，就是屡犯高估自己、低估对手的毛病。
第五个情绪误区，就是以过去的经验分析未知之事。
投资者要成为股市智者，必须懂得先知先觉，客服上述五大情绪误区。否则全凭感情、直觉或胡乱猜测来买卖，早晚会出事。请建立一个投资系统，认清市场方向。
33：世上获得智慧的方法只有三种：最崇高的方法，是透过自己深思熟虑，顿悟出来的；最容易的方法就是透过模仿前人的智慧；最痛苦的方法，则是透过亲身的经验来学习。
34：不要猜顶或抄底，不要误以为“低价”就等于“值得买入价”，请在趋势形成后加入，趋势完成后退出。趋势是你最好的朋友，不要盲目相信什么大行报告。好的投资通常十分简单、直接、易明，并有事实支持，那些含糊、扭曲或令人困扰的项目通常都暗藏杀机。
35：赚钱无关阁下的资本多寡。投资者只要让利润往前跑，适时止损，加涨不加跌，便会同意我老曹所说的话：“赚钱容易，蚀本甚难。”
36：当你发现一箱苹果内有一个烂苹果，你会怎么办？答案显而易见：将那个烂苹果扔掉。那么，为何世上仍有如此多资不抵债的“负资产者”？为什么投资者面对20%的亏损时，仍不肯止损，不愿将第一个烂苹果拣出来快快丢掉，非要等到全箱苹果都变烂为止？
37：投资之时，请答应自己会严守纪律：任何一项投资所涉及的资金，不宜动用超过资本总额的10%；亏损一旦超过投资资金的15%须马上止损（20%已是极限）。
38：大部分人在赌钱时，只会输死而不会赢死，因为他们往往在赢钱时惊惧退缩，输钱时却赌气不服，毫无策略可言。成功的投资者心态刚好相反，赢钱时不怕赢尽，一旦输钱便自动缩手。
39：成功的投资者必须要具有山的稳健、风的速度，才有机会再股市之内建立财富。凡经仔细分析后所建立信念，便不易受其他人改变而动摇。平常时候，静如止水；当形势有利时，则攻城略地疾如风。在风高浪急的环境下，我们的投资策略必须做到胆大心细，同时严守纪律。
40：现今中国社会充满机会，底下阶层可通过自己努力工作，来分享经济繁荣的果实；只要努力读书，更可改变整个家庭的命运，由贫穷阶层变成中产；再努力一点，更有机会成为社会上的20%的高收入人士。
41：回首看来，过去认识的朋友而今几乎粒粒皆星，朋友甲是“投资大师”、朋友乙被誉为“金融奇才”，然后朋友丙、丁、戊是“股坛教父”、“打工**”、“金融界才子”……作为他们身边的朋友，难道我老曹还不在金融界精英之列吗？原来真的是物以类聚，大家兴趣一样，所以才能聚在一起。可惜我老曹亦难免有身为中国人的劣根性，常因自卑而不愿高攀当年的名人。其实不少名人都十分和蔼可亲，并不拒人千里之外，只因自己当年的自卑而错失了认识他们的机会，现在想来总觉遗憾。
42：一个人成功与否，70%在其人际网络。平日有事没事，应多给事业有成的朋友打电话，彼此交流对世事的看法。聊多了便自然成为好朋友，甚至可以促膝谈心，建立跨越一生的友情。
43：反过来说，对于人家想认识你但你没有兴趣的，“应酬”一下也无妨。不过要恪守原则，那就是一次起、两次止，第三次便应该谢绝。“尽量交际、减少应酬”说来虽有点市侩，但人的确很容易受朋辈影响。如果身边人皆玩世不恭，心智犹如小孩一样，自己也难免*染这种脾性。
44：通财易失义：中国读书人常言“朋友有通财之义”。坦白说，对此我是极其反对的。在择友路上要格外小心，尤其是涉及金钱的时候。借钱给别人真的要量力而为，心理上要做好别人不偿还的准备，这才是理性的借钱行为。
45：我老曹认为，每一个孩子到了七岁的时候，就有权知道世界第十一大奇迹：复利率的秘密。让他们明白“小小水滴，变汪洋大海；小小沙粒，亦可组成神州大地”的投资大道理。
46：我老曹认为，投资不论是赚是亏，我们也勿忘三件事。一、做人应该be good，即是对朋友要好，同时保持良好的态度；二、处世应该be honest,即是不要欺骗别人（否则，人家会牢记一生）；三、时刻保持be happy，即是何时都要常怀喜乐。今天输钱，明天忘记。
47：打工只是赚钱第一笔投资本钱的手段，随后应开始精明地投资。投资者在30岁以前不妨进取一点，说不定日后来自投资的收入可超过每月的薪金。反正年轻，即使亏至一无所有，大不了便从新开始。
48：过去市场的涨跌已告诫大家，置业须考虑的因素十分多，不要盲目相信“结婚应买楼”的传统智慧。物业只是一项投资而已，我们必须先评估风险及回报率，做出理性的选择。我老曹认为，中国房地产市场纵有泡沫，也不会出现类似美国的次贷危机。不过，2009年中国新增房贷是2008年同期的5倍，与房地产相关的信贷额占总信贷额的20%，已达到警戒水平，出现短期调整无可避免。
49：参考美国的经验，地产繁荣期一般可长达22年。中国房地产市场从1998年至今已繁荣12年（2000年至2003年为回落期），换言之，虽然不排除或有短期调整，但房地产市场应仍有十年好景，估计调整一两年后才进入另一上升周期。
50：投资是有了余钱才能做的事情。财富积累中确实有年龄的因素，如果你弄不清自己的财政状况，只一味“梦想”，那梦想永远是梦想。
51：我老曹不相信迟婚有助事业。25至30岁是男士的适婚年龄，而且愈早愈好。25岁开始专心事业，跟30岁才开始修心养性，大家到60岁分别有多大？如果25岁时用10万元起步，以每年投资回报25%计算，到60岁时身家可达2464万元；30岁才起步，则只有646万元！
52：投资成功最重要的是专注，而非不眠不休地熬时间。
53：我老曹写了三本书跟读者分享“势、战、性”。这些理念跟中国传统的太极学说，其实同出一辙。所谓“势”，就是阴阳盛极必衰的道理；所谓“战”，就是顺势而行的方法；而所谓“性”，就是回归人性本源，学习如何面对大势变化的心法。
54：老兵何以不死？因为他们经历得多，明白趋势乃由意见所汇成，情况有如磁场，投资者总在不知不觉间被引导从一个极端走向另一个极端。股市在大部分日子皆为牛市，熊市仅占三分之一。唯熊市非常残忍，投资者于牛市所赚的钱，往往三分之二都要赔进去。
55：现在回想一下，上证指数由2003年4月约1500点升至2007年2月初见3000点，花了四年时间才上升一倍；但由3000点升至6000点，却仅花上8个月时间，怎么看也是牛市第三期之相。我们都应该知道，当进入牛市第三期，距离熊市第一期也不远了。
56：金融海啸使各国股票市场相继崩溃，投资者应从中参透三大教训：第一，股市急泻之狠劲，可将胆小的“傻瓜”永远逐出投资市场。这帮人自此以后，皆无力影响日后大势。第二，只要股价下跌15%或20%，肯定跌势已成，便不要再问东问西，只管止损好了。第三，在大熊市中死守，无异于武侠小说里自废武功。因为阁下的100万元身家，随时可蒸发至只剩5万元或10万元。
57：永远记住，在牛市之中，股票市场的游戏规则是增值者胜；但在熊市之中，游戏规则却变成保本者胜。在熊市中欲作长线投资，更是毁灭个人财富的最佳方法。
58：今天才明白“100万元最有钱，1000万元最风光，2000万元开始感觉自己贫穷，拥有一亿元的人最自卑”的道理。
59：追求财富的真正目的是追求快乐。拥有健康的身体、可爱的伴侣、乖巧的子女，爱你的邻居，宽恕所有得罪你的人，甚至欣赏人生中的苦难以及过程中的颠簸，便可构成快乐人生。
60：在投资市场上，最大的敌人不是别人，而是自己性格上的弱点。（完）