市场期盼已久的资管产品——MOM，终于来了！大家有谁懂MOM的？我今天也是第1次听说这个术语。
何为MOM？
MOM即“管理人中管理人基金”，是指证券基金经营机构（母管理人）将所管理资产管理产品部分或者全部资产委托给多个符合条件的第三方资产管理机构（子管理人）进行管理的资产管理产品。MOM的投资过程是在大类资产配置的基础之上，通过分析基金经理的投资理念和管理能力，挑选出投资风格契合、管理能力突出的子管理人，并赋予子管理人一部分资金管理权限。
MOM的子母管理人各司其职，母管理人的主要职责在于从基金整体总体层面制定投资决策和管理投资风险，子管理人负责对所管理的子账户提供投资顾问服务，形成了分散的多元管理方式，能够集合各领域优秀管理人的专业投资能力，既发挥了多元分散投资的优势，又充分保障了优秀管理人个体才能的发挥，从而提高投资组合的业绩。
通俗的说，就是基金经理募集到资金，可以自己亲自操作，也可以去购买其他比较牛的基金产品。基金经理本来只有一个角色，即投资管理，现在多了一个“投资顾问”的角色。国外这一块很成熟，国内在2013年左右，私募界出现过这种产品，有几家私募公司募资资金后不买股票，而是去买自己认为比较牛的私募产品，号称私募界的B2B。由于各大私募业绩极其不稳定，垫底的逆袭为冠军、冠军跌落垫底比比皆是，所以私募界的MOM很惨，后来没人这么玩了。这一次证监会主要是指引公募这么玩，算不得是利好，也算不得是利空。
MOM、FOF对比
MOM与FOF之间有着类似之处，两者都是在大类资产配置的基础之下，将资金分块投资于不同的资产类别之中。很多投资者容易将MOM与FOF混淆，下面我们看下二者的区别。
首先，投资方式是两者的最主要区别，FOF通过选择优质的子基金实现资产的配置，而MOM则是选择最佳的管理人对资金分块管理。
其次，母基金与子基金的关系不同。FOF的母基金投资于子基金，两者是平等独立的关系。MOM 的母管理人确定基金总体投资方向和投资目标，将资金分配给一组优秀的管理人独立管理，并根据运作情况，适时更换子管理人。从本质上看，母管理人雇佣子管理人管理基金，两者具有从属关系，因此，MOM 母管理人对子管理人拥有更强的影响力。
另外，两者的管理费结构也不同。投资外部基金的FOF难以避免双重收费问题，MOM的管理费由子、母管理人共享，不存在双重收费的问题，但是由于MOM的管理难度更高，所以，实际上，MOM管理费往往比FOF稍高。
MOM产品具有多元资产、多元风格、多元管理人的特点，符合机构多元投资、分散投资、稳健投资的要求。基金公司可以通过MOM产品与银行、保险等机构开展协作，发挥其资产配置、管理人研究、证券研究的优势，为其提供新的发展方向。
在目前公募基金公司受银行理财子公司严重威胁的情况下，MOM对公募基金来说是具有重要意义的创新产品。私募基金通常通过FOF的形式进行资产配置，MOM的推出对FOF形成补充，有利于母管理人更好的进行资产配置。
对大资管和财富管理影响几何？
从产品到管理人，从FOF到MOM，这是2019年度中国证券市场上的一项重大创新。新的产品形式，也预示着全新的发展机遇。
前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，此前国内在MOM产品有所实践，但因没有统一的指导意见规范，发展速度比较缓慢。为满足大资金在资产配置方面的需求，过去两年证监会推出了公募FOF产品，整体上产品运行比较平稳。时至今日，FOF普遍跑赢业绩基准，而前海开源裕源成立以来业绩已经接近10%，同类产品排名第一，这也体现出了前开源基金在大类资产配置上的优势。
MOM（Manager of Mangers）和FOF（Fund of Funds）不同，MOM产品即管理基金经理，是把基金的“管钱”换成了“管人”。通俗来讲就是交给不同管理人来进行管理，实现投资收益和风险的动态平衡，而不是直接通过买基金来做FOF。目前MOM业务模式有非常广泛的应用范围，MOM产品指引有利于规范MOM产品运行、扩大MOM业务模式转型，特别是对于管理资金庞大但投资管理人员稀缺的银行、保险等机构而言是十分重要的。
该《指引》进一步理顺了不同资产管理机构之间的合作关系，有利于提升资产管理机构的核心竞争力。作为多管理人资产管理模式，MOM对两层管理人模式的委托，投资类资管产品在法规层面作出明确定义，使资产管理行业更注重于资产的保值增值，更好体现委托人的利益。那么MOM产品指引出台，可能会进一步推动我国资产管理行业的发展，特别是有利于引进优秀管理人来进行资产管理，有利于吸引更多资金进入投资市场，更进一步规范不同金融机构之间合作的模式。
南方基金认为，大资管格局下，资管行业竞争格局日趋严峻，银行理财子公司的设立，给公募资产管理公司带来前所未有的挑战，基金管理公司需要在复杂的竞争环境中探索业务转型方向和发展模式。证监会此时推出MOM产品指引，恰逢其时，不仅对于公募基金行业来讲是具有重要意义的创新产品，也是我国资产管理领域运作模式的重大创新。
最后，想起了啥？对，2015年盛极一时的HOSM伞形结构信托，如果还不懂？杠杆！