一、看公司的过去，能够看出管理层是否优秀，有没有把计划落实，募投项目是否合理和正常产出。
管理层的好差，不应该单凭财务报表来作出决定，要把行业周期考虑在内。好的管理层，在周期低谷，做好产业扩张，产品与技术积累，等行业爆发时就处于优势地位。
行业周期低谷时，好的公司增收不增利，市场份额提高了，但盈利没有增长、或者下滑、甚至亏损。
行业的周期判断，有时候成天在天，谋事在人，即使好的管理层也同样会犯错误。这就给予二级市场投资者选择的权利。
二、看公司的现在，PE/PB相对于历史估值是否合理，行业处于周期的哪个阶段，公司估值是否包含未来的过高预期。公司资产，产品是否存在较重的包袱。
三、看公司的未来，公司的新产品，研发方向，技术路线，是否符合行业发展，有没有爆发式增长的可能？公司的储备项目，有没有断层。
李嘉诚说过一条经验，就是公司在布局时，不仅考虑横向的多元化，纵向也需要拓展。当一个过去的优质产业走出末路时，公司有符合未来行业发展的可替代产业。
1、对于科技公司，未来是最重要的，行业没有未来，技术路线错误，再好的管理层，估值再低，也是价值陷阱。
2、行业有未来，公司有储备产品，即使公司管理水平一般，只要估值合理，对于普通投资者来说，也是不错的阶段性的投资品种。
3、行业有未来，公司有储备产品，优秀的管理层，即使估值高，也可以通过时间来抵消估值过高的风险。所以，巴菲特说，“最好的投资是永远不卖的资产”。
行业有未来，公司有产品，而且有优秀的管理层，估值还合理，那就是首选。
行业有未来，公司有产品，但管理层一般，估值合理；行业有未来，公司有产品，管理层优秀，估值较高；这两者的选择，要因人而异，因市而异，因时而异。取决于低持股的时间长度，我觉得没有对错
作者：行中衡
