所谓应对，既不是单纯的“买买买”，也不是“卖卖卖”，而是两点：一是仓位要不要变。
第二点是个股的仓位如何变化——哪些股票要一路持有，哪些要换，换哪些。
在上涨行情中，大部分散户判断一支股票要不要卖的依据往往是“涨了多少”，毕竟这是最直观的。
刚刚过去的大熊市大家想必还记忆犹新，很多股票被腰斩再腰斩，每一轮下跌波都少不了它。
而牛市刚好是反过来的，一部分股票会从头涨到尾，贯穿整个行情。很多时候，涨得好好的股票一旦卖掉，你会发现，不买的话，空着仓位心里难受；再去买别的股票吧，还不如一直持有。
与此相反的另一个错误的操作习惯是“去弱追强”，牛市中，除了少数涨到你根本不敢追的股票外，大部分强势股都是因为风口的题材而涨，涨得快，但很容易掉下来，牛市追高被套、斩仓后又踏空，心态很容易出问题。
所以在上涨中，无脑换股追涨杀跌固然不是个好习惯，但死守着自己手里的票，也不是好办法，必须要掌握一些要不要“调仓换股”的判断原则。
我总结了适合价值投资者中途调仓换股的四大因素，其中最重要的因素，其理论依据就是“板块轮动效应”。
注：本文所说的方法仅适合价值投资的股票（一个粗暴的判断标准是近半年有三家以上的研究机构出过研报，最好有一家是知名机构），垃圾股、题材股不在本体系内。
具体操作上，我分成“持股、换股、踏空买股”三类情况。
如果你手中的股票是以下三类，那么【以持股为主】：
第一类：领涨板块。比如本轮行情的券商、5G产业链的话，尽量以持股为主。因为高度由本轮行情的高度所决定，跟市盈率、技术指标等等，都没有太大关系，但最好“只持有，不增加”，以防止行情突然结束；
第二类：先于行情启动的周期板块。比如本轮的养鸡养猪，这个板块的涨幅和持续性不亚于“领涨板块”；
第三类：一些业绩不错，但与热点无关的个股，会沿着5、10日均线走出独立上升行情，此类个股，以持股为主，不要换，不要高抛低吸，更不要做T，这些小动作在牛市都是得不偿失的。
以下三类股票，适合阶段性持有，在一定条件下【可以换股】：
第一类：强势行情中以“消费股换成科技股”为主，有头部迹象后，以“科技股换成消费股”为主；
第二类：消费类股偏离60天均线30%，可以阶段性换掉。因为消费股一年业绩差不多也就增长20%，没什么想象力。选季线，因为三个月内通常都有一份财报公布，而季线代表最近机构对于该股的定位。
第三类：与领涨板块无关的“牛市品种”，比如有色、军工、科技题材等等，是典型的“一波流”，持续度都不高，可以在上冲后换股。
踏空的情况下，下面三类股票可以【中途买票上车】，但要有足够的耐心，不要有太高的盈利预期：
第一类：与主线行业有关但尚未启动的板块，适合早期介入，比如本轮行情的工业互联网是5G相关概念，是启动最晚的主线板块。
第二类：滞涨的消费白马，不在热点的机构品种，适合中期介入。比如本轮行情中的食品汽车房地产家电家居，这类股票在上涨行情的后期，会因为估值有比较优势，收到踏空资金的关注，产生一轮行情。
第三类： 周期类股票中的滞涨品种，比如本轮的钢铁煤炭，每一轮行情都会在后期有所表现。
换股也不能太频繁，否则就变成无脑追热点，一轮行情，除了“持股不动策略”的仓位之外，换一到两遍比较适合。
板块轮动只解决了一个换股的大方向，但具体买什么股票，还要看第二个因素：估值。
个股更是如此，同一个板块能涨上去的，一般都是有相对估值优势的股票。
说到这儿，肯定有很多人不同意，就算是同一个板块，也有涨了又涨的，也有基本不动的。
之所以会出现这种情况，是因为很多股票越涨，反而估值越低，因为估值是个跟经营和认知有关的、特别动态的因素。
以我本轮涨得最多的正邦科技为例。春节后，行情刚刚开始时，正邦科技已经涨了100%，而同行业龙头之一的温氏从底部仅涨了50%。
如果你因此把正邦换成温氏，那就大错特错了，从2月12日到现在，正邦在已经翻番的情况下再涨130%，而温氏仅涨了30%。
不过正邦并不是东方通信一类的妖股，而是典型的价值投资品种，直到最近的龙虎榜上，一直有机构和“深股通”出没。
因为机构判断一支股票能不能买，需不需要卖，不是看涨了多少，而是与未来的业绩相比，现在的估值高不高。
正邦的加速上涨源于天风证券2月13日的一份研究报告，预测公司19年、20年的业绩分别为0.61和2.16元，如果真的能实现这个业绩，就算涨到现在，20年的市盈率仅8.1倍。
这个判断并不是拍脑袋，而是建立在 “猪价在19年和20年会涨到14 元/公斤和16.5元/公斤”的前提上，历史上每一轮猪肉上涨都要到这个价位。
那么从春节涨到现在，天邦相比温氏是不是涨得太过分了呢？按研报中计算的衡量养猪企业估值的 “头均市值”，温氏目前为7400元，而正邦科技涨了这么多，也仅为4300元，很难说高估——这也正是机构在节后疯狂买入的原因。
那么如何判断一个股票的估值是否合理呢？估值是一个特别复杂的系统，没有十篇文章讲不下来。
不过特事特办，现在是上涨行情，大家无非是想知道手里的股票还有多大的上涨空间，所以，本文就介绍一个非常简单的判断方法——【上一波最高估值法】（强调一下，这个方法仅供应急，估值方法以后还是要用十篇文章系统地讲）。
本轮行情和去年3月份的一波创业板反弹很类似，点位也就是3100左右，而除消费医药外的大部分股票都是在这一段行情中见顶的，我们可以看一看这个股票去年的最高估值是多少。
我以科技大白马“海康威视”和它的老对手“大华股份”为例，以3月8日收盘价计，海康从最低价涨了54%，刚巧大华也是涨了54%，不过，从去年的最高点看，大华还是跌去了45%，而海康仅跌去22%，海康已经突破年线，大华还在年线以下。
看上去，似乎大华的上涨空间更大一点，应该是卖海康买大华，实际上呢？我们用这个方法来算一算。
先看海康威视：
去年的最高点是3月中旬创下的44.09，而这天之前的一个月内，知名机构预测的18年的业绩是1.3元，那么，去年最高点时的预测市盈率为34倍。
再看今年1月公司公布业绩快报后，四家知名机构对2019年业绩做了预测，平均为1.5元，按去年最高估值34倍算，那么50.91元属于明显高估区域。
最后，有追求的投资者还要做一些调整，因为海康18年实际业绩是1.22元，比当时的预测值低了近10%，说明增速在下降，再加上去年白马普遍高估，那么打个9折，45元以上属于高估区域，离8日的收盘价还有30%的空间。
（提醒，这是45元并非是目标价，而是同样在3100点，可能出现的高估位置）
同样的方法再来算一算大华股份，18年最高30.35元。，当时机构预测业绩18年业绩为1.1元 ，高估市盈率为27.5倍。而机构近期预测2019年的业绩为1.01元，对应今年27.8元，但因为大华去年的实际业绩低了25%，谨慎一点再打个7.5折为20.85元，距离8日的收盘价还有25%的空间。
结果是大华的估值上升空间比海康少了5%，应该卖大华买海康。（实际上5%的空间没必要换）
这个方法的原理是：白马股的价格通常是由机构决定的，机构的估值方法和对业绩预测就决定了这些股票的高估和低估区间——所以千万不要套用到散户主导的垃圾股和游资主导的题材股上。
换股原则：前期用确定性强的股票换掉确定性一般的股票，而后期，通常确定性强的股票估值都涨过一轮了，换股的方向则刚好相反。
换股的第四个考虑因素是“驱动逻辑”是长期还是中期。
什么叫驱动逻辑呢？如果你的买入理由只是对上市公司的业绩产生一次性影响，这就是短期逻辑。比如春节前，大家预期春节票房大涨，提前买入相关股票埋伏。
中期逻辑是那些影响当年业绩的买入理由，而长期逻辑是对未来几年的业绩都有影响的买入理由。
比如军工股为例，如果你的买入理由是今年军费上升，就是中期逻辑，因为未来的收入是不确定的；但如果是军工股招标方式的改革，那就是长期逻辑，因为这个招标可能导致部分军工股中的“战斗机”长期获利，成为中国的“洛克希德·马丁”和“雷神”。
换股原则：前期用中期逻辑换长期逻辑，后期用长期逻辑换中期逻辑。
因为行情刚起来时，大家不知道能走多远，当成波段行情，肯定是先炒有业绩的，但行情推升到一定程度，就有人判断其为大行情，再加上中期逻辑的股票涨上去了，自然有资金去关注有长期逻辑但当期业绩一般的股票。
一般人对于调仓的恐惧其实是一种心态上的误区。
心理学告诉我们，失去“本该到手的收益”的痛苦，大于得到“意外收益”的快乐，所以，人们在不确定结果的情况下，总是倾向于不变，以防止自己后悔，股民宁愿熊市在烂股票里套牢，牛市在瘟股中滞涨，也不愿换股。
好的心态不靠学习，而源自坚持做正确的事，最后给大家调仓换股的几个建议：
1、少看盘，多研究，才能做到“侵掠如火，不动如山”，像“估值、确定性、趋动逻辑”都是靠平时研究的。
2、一定要站在新增场外资金的角度考虑，他们会买什么品种，既不会帮别人抬轿子，又有人跟风。
3、不要受情绪影响，不要按图炒股，在你动手买股票之前，一定再想一想，它的逻辑是什么，估值弹性有多大，现价是否有足够的安全边际、仓位是否合理。
4、调仓之后的股票，如果不再持有，就暂时从股票池中删除，以免调仓失败，影响心态。
5、投资收益靠的是正确的投资系统的长期积累，不能老是想着抓住一两匹大黑马一夜暴富。
