时不时看到有人说：我的持股成本是负的，所以不怕跌。
看到这个想法我忍不住笑了，按照这个逻辑，你成本是负的，那市值跌成0也没关系？
这种心理其实有点类似于心理账户：
自己上班辛苦赚来工资10000块钱，你会舍不得花，买彩票中了10000元，你会觉得是意外之财，分分钟拿去潇洒。
自己300多买了张话剧票，下雨也要去看，如果票是别人送的，下雨可能就不去了，觉得无所谓。
其实无论是那两万块钱还是那两张话剧票，站在经济学的角度来说，本质上没有任何区别，它们的价值是一样的。
但是人们却经常以不同的态度来对待它们，这就是心理账户。
成本价也一样，其实是一种心理幻觉。
对于个人投资者来说，股市的流动性是很好的，随时可以把持仓转化为现金，从某种意义来说，你某一时刻的持仓市值就是与之等额的现金。
我们持有一只股票唯一合理的理由，就是预期它未来能够带来满意的回报（尽管中间有波动），跟它的成本没有任何关系。
举个栗子：
假如茅台市盈率100倍，你会因为你的成本价是负1000元而选择继续持有吗？
显然不会，因为这个时候茅台下跌的概率接近100%，尽管过程可能是再涨一倍然后暴跌到20倍，但是我们可以肯定，茅台下跌是必然的。
毫无疑问，此时我们应该做的是卖出茅台，换入其他风险收益比更高的投资标的。
这个过程我们考虑成本价了吗？
并没有。
因为决策跟成本价没有任何关系。
任何一个投资决策，都只跟它未来的风险和预期收益率有关系。
预期收益率达到要求，我们买入，预期收益率下降，我们轮动到其他标的，或者卖出，等到估值下降预期收益率再次达到我们要求的时候再买入。
任何“我的持股成本是负的，所以不怕跌” 的想法，其实都是一种自欺欺人的心理幻觉。