一般而言，可转债是一种低风险投资，但这种低风险是总体而言的，并不代表每个转债都没有风险，如果不会买入，低风险的可转债依然可以演化为高风险，相信大家对最近的“泰晶转债”已经“心有余悸”了吧。其实，做任何投资之前，首要的和最重要的就是要有风险意识，系好风险防范的安全带，否则，就仿佛把头塞进老虎嘴里，随时都有被咬的风险。
所以，本着“风险意识第一”的原则，在聊什么样的转债值得买之前，先花点时间看看什么样的转债不值得。
第一类：“高价格、高溢价”转债
就是类似泰晶转债这样的，价格高达300多元，溢价居然还超过100%。正常情况下，转债价格越高溢价越低，甚至会出现一定幅度的折价。“双高转债”是非理性炒作的产物，经不起时间和风雨考验，就像断了线的风筝，一旦风口过去，必定自由落体，以暴跌收场。类似的“双高”转债还有：凯龙转债、特发转债、横河转债等等，不一一列举。
第二类：“低价格、高溢价”转债
第一类“双高”转债面临的风险是突然暴跌，“低价格、高溢价”转债面临的风险，则是价格的长时间不涨。这类转债拿着挺安全，但往往波动较小，损失了机会成本。可能有小伙伴问了，不是还有转股价下修吗？要知道，转股价下修是可遇而不可求的，投资不能寄希望这种小概率的事情上。而且，如果公司有诚意的话，这种转债早就下修了，不会等到溢价这么高。这种长时间不下修转股价的转债称为”钉子户“转债。对这类转债，办法也有，可以先观察，等到董事会提议下修转股价或正股有启动迹象时，再入手也不迟。类似的转债有：众兴转债、亚药转债等。
第三类：“大幅破净”转债
如果说“低价格、高溢价”转债中有些还有下修转股价的机会，那么“大幅破净”（股价大幅低于净资产）转债下修转股价的机会可谓微乎其微，即便下修了，最多只能至每股净资产，不能下修至净资产以下，离股价价格还有较大的差距，比如刚刚下修到每股净资产的无锡转债。一般而言，绝大多数国有企业转债在募集说明书里都有“修正后的转股价格不得低于最近一期经审计的每股净资产”的规定，即便没有这项规定的，在实际操作中也鲜有下修至净资产以下的。其实，即便是民营企业，想下修至净资产以下也是不容易的，毕竟要考虑到股东的既得利益。
第四类：已公告强赎的转债
对新手而言，投资可转债有一个“铁律”：发布强赎公告的转债要第一时间卖出。强赎公告后，公司已没有维护股价的动力，股价和转债基本随着市场的波动而波动，转债完全失去了债性的保护，只要保证转债价格不过于靠近面值即可。比如，刚刚强赎退市的圆通转债，发布强赎提示性公告的2月20日，价格在140元左右，最后一个交易日的收盘价是100.23元，可谓跌幅惨重。
第五类：剩余规模离3000万元较近的转债——（但这种迷你可转债，又非常容易给资金控盘，一旦短线内给资金相中，有可能短短两三天就能翻倍，不持债过夜，是可以避免遇上到强赎公告）
转债强赎的方式有两种，平时比较常见的是类似“连续30个交易日有15个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130％”的这种，其实还有一种方式，那就是当剩余规模小于3000万元时（以面值计算），公司也有强制赎回的权利。如果剩余规模小于3000万元，万一发布类似强赎公告，对转债价格尤其是“双高转债”，也是大杀器。
其实，除了上面这5类转债需要尽量远离之外，还有一种类似可转债的品种也要尽量远离，那就是可交换债（名字带有EB）。虽然两者只有一字之差，但市场的表现却天壤之别。可交换债的发行主体是上市公司的某个股东，最终要交换的是股东持有的上市公司的股票，而不像可转债那样最终转换的股票是凭空增加的，这就导致可交债强制赎回的动力不强、主动下修转股价的动力不强。一般而言，股东会把可交债当做超低息贷款对待，最终的结局往往是到期付本还息赎回。
别看可转债相对低风险，比较适合散户投资，但暗藏的陷阱和坑也不少。在投资的时候，一定要睁大眼睛，仔细分析，不要落入上述转债的“坑”中。