所谓可转债，顾名思义就是一种可以转换成股票的债券，这背后有两层意思：一是这种债券是上市公司才有发行资质的一种融资工具，在二级市场流通；二是股债双性：既有债券属性，债券到期后企业要给持有人支付利息，又有股票属性，如果你持有可转债，到可转换器就能转换成上市公司股票。
对上市公司来说发行可转债是一种相对容易的融资方式，一般融资成本比利息低，对持有人是这种债券可以到期转换成股票，申购可转债类似于打新股，中签后再缴款，可转债票面价值100元，最小申购单位1手为1000元，最高申购上限是1000手即100万元。
本来可转债是一种有保底上不封顶的一种投资品，毕竟是债券价格波动不大，一直拿着债券，到期企业得付利息给你，如果公司股价高于你持有的债券价格那就转换成股票交易了。
要知道，上市公司通过发行可转债募集到资金，但这是债券到期要还本付息的，如果债券持有人能把债券转股成股票，那公司就不用还钱了，它就会想法设法让持有人去转股，比如通过限定条件、变动转股价格让你看到获利空间，总之你转了股，企业就不用还钱了，相当于空手套白狼融到钱。
由于可转债股债双性、不设置涨跌幅限制、当日可交易，就成了一些人炒热钱的套利工具。短期套利主要是转股价与正股价之间的价差，当正股价比转股价价格高的情况下，可转债价格就会上涨，反之，转股价比正股价格低，那可转债价格就会下跌。
以我前几天中签的一只可转债搜特为例，正股价3.84元，转股价5.36元，上市公司搜于特转股价值是64.55,这就相当于我票面100元本金的转成股票卖掉只能卖64.55，亏损约35%。
可是，如果我持有的搜于特股票，股票每天有涨跌停限制，至少一天最多也就亏10%，如果你拿不住就相当于你割肉了，炒作可转债，这肉割一下更狠。
可转债炒作套路多
由于A股实行T+1交易机制，当天买入的股票最少也次日才能卖掉，市场节奏变化较快，波动较大。相比之下，可转债市场一天之内可以频繁买卖，这就成了游资快进快出炒作的新大陆。
最近可转债市场也是过山车行情，先是被炒作价格疯涨，如今被交易所灭火，那就是市场遇冷价格大跌，真是冰火两重天。
近期大盘下跌，炒股赚不到钱，眼睁睁看着可转债的暴涨行情，3月以来新天转债、百合转债、横河转债、凯龙转债、模塑转债等热门可转债被爆炒，吸引了不少投资者，散户容易追涨可转债，结果中了炒家的套路，可转债市场有点疯狂。
套路是这样的：游资会通过拉抬正股，在可转债上诱多。即操纵正股前买入其对应的可转债，然后用资金拉抬正股股价，转债跟随正股上涨，这时游资就能抛出转债获利。在情绪博弈推动下，转债涨幅已脱离正股走势，价格一度上涨至300～400元/张。
上周五，交易所出手监管被炒作的可转债。百合转债自09时52分开始暂停交易，自10时22分起恢复交易，随后被上交所第二次实施盘中临时停牌，停牌到14时57分后，临时停牌就失去了流动性，盘中突然跳水，从30.01%的涨幅迅速收窄至4.34%。
今天开盘后，泰晶转债在9点44分被暂停交易，恢复交易后又直线下跌再次触及临停，跌幅达30%，直到尾盘交易恢复后又有小幅的直线拉升，最终全天跌幅24.69%，收盘价格175.22元。相比3月19日最高价420元，两个交易日价格已经跌去244.78元，价格狂跌58%，这2天的跌幅已经相当于一周股票跌停，追高可转债风险比炒股更大。
再次强调：近期正股大幅回调，债券价格受牵连下跌，加大了炒作风险，而且恶炒可转债的风险是极大的，投资者不要追高热门可转债，否则被游资和机构暴力恶炒疯狂割韭菜，只能损失惨重离场。